Recentemente tenho acompanhado a cotação do iene, e realmente é bastante interessante. Acabou de passar a reunião do Banco do Japão no final de abril, e o aumento de juros esperado pelo mercado não aconteceu, o iene ainda oscila entre 152 e 160, indicando que a tendência de queda do iene deve continuar no curto prazo.

Falando por que o iene está tão fraco, na verdade há alguns problemas estruturais por trás. O mais direto é a diferença de juros entre os EUA e o Japão, a diferença de taxa de juros ainda está alta nos Estados Unidos, enquanto o Banco do Japão, embora tenha aumentado para 0,75% no final do ano passado, ainda está muito atrás dos EUA. Isso leva a uma constante arbitragem, onde todos tomam emprestado ienes de baixo custo para investir em ativos de maior rendimento em dólares, gerando vendas contínuas de ienes.

Além disso, após a nova administração do Japão assumir, foram implementados estímulos fiscais em grande escala para impulsionar a economia, mas isso também significa aumento na emissão de dívida do governo, elevando o risco de déficit fiscal. O mercado está um pouco preocupado com isso, o que também pressiona a atratividade do iene. Além disso, a situação no Oriente Médio permanece instável, o Japão depende da importação de petróleo, os custos de energia estão altos, o déficit comercial se amplia, tudo isso prejudica o iene.

Olhei as previsões de instituições financeiras, a mais pessimista é o JPMorgan, que acredita que até o final do ano o iene pode cair para 164. O Banco de Paris também espera que caia para 160. Mas o ponto crucial ainda depende da reunião do Banco do Japão em junho, o mercado já precifica uma probabilidade de aumento de juros de 76%. Se realmente houver aumento, a diferença de juros entre EUA e Japão se reduzirá, podendo haver uma reversão de parte do fluxo de arbitragem, dando uma chance para o iene respirar.

Em uma perspectiva de longo prazo, para que o iene realmente se recupere, é necessário que haja reformas econômicas internas no Japão. Apenas o aumento de juros pelo Banco do Japão não é suficiente, é preciso que o crescimento econômico realmente aconteça, que o ciclo positivo de salários e preços se estabilize. Atualmente, a economia japonesa está relativamente estável, a inflação não está muito alta, esses são sinais positivos.

Essa recente queda do iene deve continuar no curto prazo, mas se você planeja viajar ou consumir no Japão, comprar ienes aos poucos não é uma má ideia, ajuda a diversificar o risco. Para quem quer negociar no mercado cambial, vale ficar atento às declarações do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, e às políticas do Federal Reserve dos EUA, pois esses fatores influenciam diretamente a tendência do iene.

Em resumo, o iene pode ainda ter espaço para cair no curto prazo, mas do ponto de vista histórico, ele acabará voltando a um valor mais justo. O mais importante é acompanhar as próximas ações do Banco do Japão e as mudanças no sentimento de risco global.