Recentemente, notei que o movimento do dólar americano está um pouco interessante. O Federal Reserve começou a cortar as taxas de juros no ano passado, mas este ano até agora não tem sido tão agressivo, os dados de empregos não agrícolas continuam fortes, e a inflação também está pegajosa, então o mercado tem adiado cada vez mais as expectativas de corte de juros. Muitas pessoas originalmente esperavam que o dólar caísse, mas agora o índice do dólar está oscilando entre 90 e 100, parecendo não ser tão simples assim.

Observei que as oscilações do dólar na verdade não dependem apenas da política de juros. Taxas de juros altas realmente atraem capital, mas também é preciso considerar a oferta de dólares, o déficit comercial, a confiança global nos EUA, entre outros fatores. Especialmente nos últimos anos, a voz de "desdolarização" tem ficado cada vez mais forte, com bancos centrais de vários países reduzindo suas participações em títulos do Tesouro dos EUA e aumentando suas reservas em ouro, o que de fato exerce pressão de longo prazo sobre o dólar.

Porém, há um ponto-chave aqui: embora a desdolarização seja uma tendência real, ela é um processo lento que ocorre ao longo de anos, e no curto prazo o índice do dólar não vai cair de 100 para 90 de uma só vez. Desde que ocorram riscos financeiros globais ou o aumento de conflitos geopolíticos, o capital ainda tenderá a retornar ao dólar, pois ele continua sendo a principal moeda de refúgio por essência.

Historicamente, a força do dólar costuma estar relacionada a eventos econômicos importantes. Durante a crise financeira de 2008, o dólar se valorizou bastante; em 2020, durante a pandemia, ele enfraqueceu temporariamente e depois se recuperou; nos ciclos de alta de juros de 2022-2023, o índice do dólar disparou, e agora, após entrar em um ciclo de corte de juros, começou a consolidar em níveis elevados. Isso mostra que o movimento do dólar definitivamente não pode ser avaliado apenas por aumentos ou cortes de juros.

Com base na situação atual, acredito que nos próximos doze meses o dólar provavelmente apresentará uma oscilação em níveis elevados, com uma tendência de consolidação mais fraca. A postura hawkish do Federal Reserve parece mais baseada em dados, e enquanto o emprego, salários e a inflação núcleo começarem a desacelerar, há uma chance de mudança para uma política mais acomodatícia. 2027 pode ser um ponto de inflexão, mas se houver realmente um aumento de juros, será mais uma resposta de aperto moderado para lidar com a rigidez da inflação, e não um ciclo de alta rápida como em 2022-2023.

Além disso, não se pode ignorar o impacto da queda do dólar. Uma moeda mais fraca geralmente favorece o ouro, pois o ouro é cotado em dólares, e a depreciação do dólar torna o ouro mais barato para compra. No mercado de ações dos EUA, a redução de juros atrai capital, mas se o dólar estiver muito fraco, investidores estrangeiros podem migrar para a Europa ou mercados emergentes. As criptomoedas também tendem a se sair bem quando o dólar enfraquece, pois o capital busca ativos que protejam contra a inflação.

Para as principais moedas, o iene pode se valorizar devido ao aumento de juros no Japão, enquanto o dólar frente ao iene tende a se depreciar; a moeda taiwanesa deve se valorizar, mas não muito; o euro permanece relativamente forte, embora a economia europeia também enfrente problemas. No geral, o apelo relativo do dólar está diminuindo, mas no curto prazo ainda é difícil de ser substituído.

Se quiser aproveitar as oportunidades de negociação com a volatilidade do câmbio do dólar, no curto prazo pode acompanhar dados como IPC, empregos não agrícolas e reuniões do FOMC, que influenciam as expectativas de juros. Para o médio e longo prazo, pode usar os níveis de suporte e resistência do índice do dólar combinados com diferenças nas políticas dos bancos centrais para identificar oportunidades de swing. Ou simplesmente diversificar o risco de oscilações do dólar com ouro, moedas estrangeiras e outros ativos, especialmente quando o dólar estiver em níveis altos de oscilação ou começando a enfraquecer, essa estratégia ajuda a equilibrar a carteira de investimentos.