Recentemente, estou estudando memória e descobri que algumas coisas foram severamente subestimadas pelo mercado.

Primeiro, a conclusão: ações de memória não são ações de crescimento estável, são ativos de negociação cíclica. Você não deve ganhar com a própria empresa, mas com o ritmo do ciclo econômico.

Por que digo isso? Porque a indústria de memória tem um ciclo inevitável — escassez de estoque → expansão de produção → excesso → queda de preços → redução de produção → nova escassez. Esse ciclo ocorre a cada poucos anos. A última previsão da Nomura indica que, no segundo trimestre de 2026, os preços de DRAM e NAND Flash subirão, respectivamente, 51% e 50% em relação ao trimestre anterior, uma grande revisão em relação às previsões anteriores de 6% e 20%. É por isso que quem começou a se posicionar agora já está começando a lucrar.

O mercado global de memória é dominado por poucas empresas — Samsung, SK Hynix e Micron controlam mais de 94% do mercado de DRAM. Quanto ao NAND Flash, a situação é semelhante, com as cinco maiores empresas detendo mais de 80% do mercado. A oferta é altamente concentrada, e as decisões de poucas empresas podem determinar o ciclo de preços. Essa é a razão da alta volatilidade das ações de memória.

Falando de ações de conceito de NAND Flash, a Phison é a mais pura na bolsa de Taiwan. Seus lucros e o volume de chips controlados estão atingindo recordes simultaneamente, e atualmente há uma escassez de cerca de 20% na oferta de NAND. A inferência de IA traz uma demanda quase ilimitada por armazenamento de dados, e mesmo com a expansão contínua da capacidade, é difícil mudar o cenário de oferta insuficiente no curto prazo.

Na bolsa de Taiwan, também temos a Nanya Technology, focada na fabricação de DRAM. A aplicação de IA já se tornou um motor principal de crescimento, e seus produtos de memória personalizados para IA já começaram a contribuir para os lucros. Com a atualização para DDR5 e a recuperação dos preços de DRAM, os fundamentos gerais estão claramente se fortalecendo. A Winbond também é uma boa opção, focada em DRAM de nicho e NOR Flash, evitando a competição de preços com DRAM genérico, resultando em menor volatilidade de lucros.

Nos EUA, a Micron é a maior fabricante de chips de memória, produzindo tanto DRAM quanto NAND, sendo uma das ações de armazenamento mais resilientes do mercado americano. Com a expansão contínua da capacidade de HBM, os preços de memória estão entrando em um ciclo de alta, e os lucros estão claramente se recuperando. A SK Hynix lidera o mercado global de DRAM e HBM, com HBM3e e HBM4 já entrando em produção em larga escala, beneficiando diretamente a explosão na demanda por alta capacidade de processamento de IA.

A Kioxia, originalmente uma divisão de memória da Toshiba, é uma das principais fornecedoras globais de NAND Flash, e seu valor de mercado subiu recentemente para a décima posição mundial, uma grande ascensão desde o 43º lugar no final do ano passado. O ciclo de NAND é mais atrasado que o de DRAM, com uma velocidade de alta de preços mais lenta, sendo mais adequado para estratégias de posicionamento na fase final do ciclo.

O mais importante é determinar em que ponto do ciclo estamos agora. Vou monitorar três coisas: primeiro, se a tendência de queda nos contratos de DRAM parou; segundo, quando o estoque na cadeia de suprimentos começará a diminuir de um pico; terceiro, se os principais fabricantes estão reduzindo seus investimentos de capital. Atualmente, os estoques globais de memória estão em níveis historicamente baixos, com algumas grandes empresas tendo apenas cerca de 4 semanas de estoque, o que explica por que os preços sobem facilmente, mas caem com dificuldade.

A volatilidade das ações de memória oferece oportunidades tanto para posições longas quanto curtas. Se você deseja negociar de forma flexível com base em movimentos de mercado ou curto prazo, pode considerar operar CFDs dessas ações, assim não precisa possuir as ações fisicamente, apenas prever a direção do preço.

Honestamente, essa rodada de ações de memória se tornou uma grande estrela devido à lacuna de oferta causada pela IA, mas ações de memória não são adequadas para manter por longo prazo. Você precisa avaliar em que fase do ciclo econômico estamos, começar a posicionar-se lentamente no fundo do ciclo, e sair gradualmente quando os preços subirem bastante e o mercado estiver superaquecido. Essa é a estratégia correta para ações de memória.