Recentemente estive revisando o desempenho da bolsa mexicana e, honestamente, fiquei bastante surpreso. Enquanto o S&P 500 sobe apenas 5% nos últimos 12 meses, o S&P/BMV IPC acumula quase 22%. Não é por acaso.

A Bolsa Mexicana de Valores tem 145 empresas listadas, mas aqui está o interessante: apenas 35 delas concentram 80% do valor de mercado. E se focarmos nas cinco maiores, essas empresas mexicanas que cotizam na bolsa representam quase metade de toda a capitalização. Estamos falando de Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc.

Walmart de México continua sendo um pilar sólido. No primeiro trimestre, reportou vendas consolidadas próximas a 246 bilhões de pesos. Sua capitalização gira em torno de 923 bilhões, e os analistas mantêm recomendação de compra com objetivos em torno de 65-66 MXN. O varejo no México continua sendo um negócio resiliente.

América Móvil é outra das grandes. Essa multinacional de telecomunicações com presença em 23 países movimenta números impressionantes: 237 bilhões de pesos em receitas no trimestre passado, com crescimento líquido de 25% ano a ano. Seu EBITDA subiu 3,8% com margens próximas a 40%. Esses números explicam por que continua sendo a maior empresa de telecomunicações do continente.

Grupo México é fascinante porque combina mineração, transporte e infraestrutura. No quarto trimestre de 2025, suas receitas cresceram 11% e o lucro líquido aumentou mais de 50%. Como empresa de mineração, é a terceira maior produtora de cobre do mundo, assim está no coração da transição energética global.

FEMSA continua sendo a maior engarrafadora da Coca-Cola no mundo. Embora seus resultados do primeiro trimestre de 2026 ainda não tenham sido publicados, o trimestre anterior mostrou crescimento sólido, embora com pressão nos margens por questões cambiais. Mas aqui está o ponto-chave: essas empresas mexicanas que cotizam na bolsa têm exposição a mercados internacionais, o que diversifica o risco.

E depois está Fresnillo plc, o maior produtor mundial de prata primária. Herdeiro de um 2025 espetacular: receitas de 4,561 bilhões de dólares (alta de 30,5% ano a ano) e EBITDA de 2,796 bilhões (explosão de 80,7%). Com os preços dos metais preciosos onde estão, isso tem potencial.

Agora, o contexto macro é o que torna tudo isso interessante. O México está navegando a segunda administração Trump com surpreendente resiliência. A inflação está em 4,5-4,6% ao ano, acima da meta do Banxico, mas o peso mexicano permanece forte, em uma faixa de 17,30-17,80 MXN por dólar. Isso é importante porque reduz a pressão sobre importações e dívidas em dólares para as empresas.

O que mais me chama atenção é o nearshoring. Os fluxos de investimento para o México continuam sustentados, e isso está apoiando tanto o consumo interno quanto o valor dessas empresas mexicanas que cotizam na bolsa. Mineração, consumo básico e telecomunicações são os setores que mais puxaram o índice.

Para quem concentrou tudo nos Estados Unidos durante anos, 2026 apresenta um caso real para repensar a estratégia. A diversificação geográfica não é apenas teoria, são números reais. Uma carteira que combine exposição a ações mexicanas com seletividade em ativos americanos e títulos locais pode estar melhor posicionada para o que vem.

A bolsa mexicana atualmente oscila entre 68.000 e 70.000 pontos, longe das máximas de fevereiro, mas com tendência positiva. Se o nearshoring continuar fluindo e o consumo se mantiver resiliente, há oportunidades reais aqui. Os números falam por si só.