Recentemente, quem acompanha o mercado de petróleo deve ter percebido, à medida que a situação geopolítica esquenta, os preços do petróleo também ficam agitados. O Brent subiu de mais de 90 dólares para 120, e essa movimentação fez muitos começarem a reconsiderar as ações relacionadas ao petróleo. Mas, para ser honesto, a forma como muitas pessoas compram ações de petróleo está invertida — não é apenas olhar o ranking de alta e comprar, mas entender primeiro a posição dessas empresas na cadeia de produção, para saber quem realmente vai lucrar quando o preço do petróleo sobe.

Percebi um fenômeno interessante: mesmo com ações de petróleo sob o mesmo rótulo, quando o preço do petróleo sobe, algumas empresas têm lucros que dobram, enquanto outras são pressionadas pelos custos e ficam sem fôlego. A diferença está em elas estarem na exploração upstream, transporte midstream ou refino downstream. As empresas de exploração e produção (como ExxonMobil XOM, ConocoPhillips COP nos EUA) são as mais sensíveis ao preço do petróleo; cada aumento de um dólar no preço faz com que seus lucros aumentem de 20 a 30 dólares. Mas as refinarias downstream (como Formosa Plastics 6505) funcionam de forma diferente, pois dependem da diferença entre o custo do petróleo bruto e o preço do produto final; se o preço do petróleo sobe rápido demais, pode acabar comprimindo a margem de lucro.

Para investidores de Taiwan, as Quatro Grandes da Formosa são as opções mais familiares. Como a Formosa Plastics, sendo a única refinaria de Taiwan, sua lógica é simples — compra petróleo da CPC, refina gasolina e diesel, e vende, lucrando com a margem intermediária. Quando o preço do petróleo sobe moderadamente e a demanda downstream permanece estável, sua margem de lucro consegue se sustentar, e o preço das ações também acompanha o movimento do petróleo. As ações da Formosa, Nan Ya, e Taiwan Fertilizer estão mais voltadas para o setor petroquímico, com histórias mais complexas, que dependem de todo o ciclo petroquímico, não apenas do preço do petróleo.

Se tiver oportunidade de investir no mercado americano, a flexibilidade de escolha é maior. Enbridge (ENB) é um exemplo clássico de fluxo de caixa estável, pois depende de tarifas de transporte; cerca de 30% do petróleo na América do Norte passa por suas oleodutos, e as variações no preço do petróleo têm impacto pequeno, além de oferecer um dividend yield de até 7%, ideal para quem busca renda estável. A ExxonMobil, como líder global em petróleo e gás, cobre toda a cadeia de valor, beneficiando-se do aumento do preço do petróleo em toda a indústria, e por ser grande e diversificada, também tem maior resistência à reversão de mercado.

Porém, é importante esclarecer os riscos. Em 2026, o mercado global de petróleo deve estar em um cenário de excesso de oferta, com a AIEA prevendo uma superávit diário de 1,87 milhão de barris, o que é um fator central para limitar a alta de preços a longo prazo. Se o conflito no Oriente Médio se resolver rapidamente, o preço do petróleo pode cair rapidamente, levando uma correção de 10 a 20% nas ações do setor. Além disso, a transição energética, com a popularização dos veículos elétricos e tarifas de carbono, também limita o potencial de valorização das empresas upstream.

Para investidores de menor capital, comprar ETFs de petróleo é a opção mais prática. Como o ETF de petróleo da Yuanta, que acompanha os principais ativos globais, pode ser comprado por menos de 3000 TWD, sem precisar estudar ações específicas. Ou montar uma carteira com ações como Formosa Plastics e Taiwan Plastics, para aproveitar as oscilações do petróleo e ainda receber dividendos estáveis. Se desejar participar das oscilações de curto prazo, negociar CFDs de ações de petróleo nos EUA também é uma alternativa, com menor barreira de entrada, processo simples, e começando com apenas alguns dezenas de dólares.

No final das contas, ações de petróleo são mais para “ganhar dinheiro rápido, aproveitar o ciclo”, não para renda passiva a longo prazo com dividendos. Quando o ciclo econômico virar, uma queda de 30 a 50% é normal. Portanto, nunca invista tudo de uma vez, controle seu volume de posições e use stop-loss para garantir lucros na alta do petróleo. O foco agora deve ser monitorar a situação geopolítica e o movimento dos preços, ajustando a estratégia em tempo real, para não se deixar levar por ganhos de curto prazo.