Recentemente, alguém me perguntou se o ouro vai cair. Para ser honesto, essa pergunta não está muito correta.

Percebi que o movimento de alta do ouro nesta rodada não é uma especulação de curto prazo, mas sim um problema sistêmico profundo — uma dúvida de longo prazo sobre o sistema de crédito do dólar global. Essa é a verdadeira força que está elevando o piso do ouro.

Antes de 2022, as pessoas olhavam principalmente para o preço do ouro com base nas taxas de juros e na trajetória do dólar, mas depois disso toda a lógica mudou. Os bancos centrais compram ouro de forma frenética, a geopolítica se intensifica, as tensões comerciais aumentam, esses fatores começaram a dominar o mercado. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados disseram que nos próximos cinco anos aumentarão sua alocação de ouro. Isso não é uma moda passageira, são os bancos centrais de vários países apostando a longo prazo no sistema do dólar.

Pense bem, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o espaço para políticas de taxas de juros dos países está extremamente comprimido, a política monetária só pode ficar mais frouxa, e as taxas de juros reais inevitavelmente cairão. Nesse contexto, o ouro, como um ativo que não pode ser congelado unilateralmente e que não depende de qualquer crédito soberano, só atrairá mais interesse.

Essa alta tem, de fato, fatores de curto prazo que criam volatilidade — incerteza na política tarifária, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, conflitos geopolíticos, etc. Mas esses são movimentos dentro de um quadro de fatores estruturais de longo prazo. Recentemente, vi algumas instituições prevendo que o preço do ouro pode atingir entre 5400 e 5800 dólares até o final de 2026, com cenários otimistas chegando a 6000-6500 dólares. O Goldman Sachs elevou sua meta para 5700 dólares, e o JPMorgan até prevê que no quarto trimestre pode chegar a 6300 dólares.

Mas há um ponto crucial — o ouro vai cair? Claro que sim. No começo de maio, o preço do ouro recuou 18% de sua máxima, o que é normal. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, maior que a do S&P 500, e oscilações no meio do caminho são totalmente esperadas. Uma verdadeira tendência de baixa só aconteceria se o mercado de ouro fosse despedaçado, como entre 2011 e 2015. Essa correção atual, ao contrário, é vista pelas instituições como uma oportunidade de compra.

Minha opinião é que o piso do ouro está sendo cada vez mais elevado, e essa tendência não mudará no curto prazo. Enquanto a inflação global persistir, a dívida continuar pressionada e as tensões geopolíticas permanecerem, os bancos centrais continuarão comprando ouro. O ouro não sobe em linha reta, passará por oscilações e ajustes, mas a direção de longo prazo é clara.

Se você é um trader de curto prazo, essas oscilações representam oportunidades, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, que tendem a amplificar a volatilidade. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos e controlar bem os riscos. Se você é iniciante, comece com fundos pequenos, evite comprar no topo por impulso. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro realmente é uma ferramenta de diversificação para seu portfólio, mas esteja preparado psicologicamente — suportar quedas de mais de 20% é essencial.

Resumindo, ao invés de se preocupar se o ouro vai cair, é melhor entender sua própria posição — você quer fazer trades de curto prazo ou investir de forma mais longa? Pensar bem nisso antes de decidir como entrar no mercado. Seguir a tendência, monitorar os dados macroeconômicos e os movimentos dos bancos centrais é muito mais confiável do que seguir notícias de forma cega.