Há alguns anos, quando a inflação disparou na Europa e nos Estados Unidos, começou a soar muito um termo que provavelmente muitos não conheciam: deflacionar. E a verdade é que entender o que é deflacionar e como isso afeta seus investimentos se tornou bastante importante.

Basicamente, deflacionar significa ajustar números econômicos para eliminar o ruído causado pela inflação. Imagine que seu salário aumentou 5%, mas a inflação foi de 3%. Você realmente ganhou mais? Nem totalmente. Esse é o problema que a deflacionar tenta resolver: comparar valores reais eliminando o efeito das mudanças de preços.

Em termos simples, um deflator é um número que expressa como os preços mudaram em um período. Os economistas o usam para "desinflar" ou "inflar" valores, deixando apenas as variações reais de volume. Quando você aplica um deflator a um valor, esse valor é chamado de deflacionado.

Vamos colocar um exemplo concreto. Um país produz 10 milhões em bens e serviços no ano 1. No ano seguinte, sobe para 12 milhões. À primeira vista, parece um crescimento de 20%. Mas se os preços subiram 10% nesse mesmo período, a realidade é que a economia cresceu apenas 10%. Esse é o PIB real versus o PIB nominal. O deflator de preços do PIB ajuda a medir essa diferença.

Agora, na Espanha, há alguns anos, discutia-se muito sobre deflacionar o IRPF, que é outra coisa. Refere-se a ajustar as faixas de tributação do imposto de renda para que as pessoas não percam poder de compra quando a inflação sobe. Basicamente, se seu salário sobe, mas apenas por causa da inflação, você não deveria pagar mais impostos. Faz sentido, não? Nos Estados Unidos, França e países nórdicos, isso já é feito anualmente. Na Alemanha, a cada dois anos. Na Espanha, não se fazia a nível nacional há anos.

Os defensores dizem que é justo: evita que você perca dinheiro por causa da inflação. Os críticos argumentam que beneficia mais quem ganha mais (pois o IRPF é progressivo) e que poderia reduzir receitas do governo para serviços públicos.

Mas aqui vem o que interessa para os investidores. Se o IRPF for deflacionado, as pessoas terão mais dinheiro disponível. Isso pode impulsionar a demanda por investimentos. Então, o que fazer em cenários de alta inflação e políticas fiscais restritivas?

Algumas opções que vale a pena considerar: ações, imóveis e commodities historicamente têm gerado rentabilidades positivas durante períodos de alta inflação. O ouro, por exemplo, é considerado um refúgio seguro quando tudo sobe de preço. Os títulos e valores do Tesouro também podem ser interessantes porque são projetados para se ajustar à inflação. E diversificar sempre é fundamental: nem todos os ativos se comportam igual em diferentes condições.

Com o mercado de ações, a inflação e taxas altas costumam ser negativas porque encarecem o financiamento para as empresas. Mas nem todas sofrem igual. As empresas de energia, por exemplo, podem se destacar nesses cenários, enquanto o setor tecnológico pode sofrer. Se você tem liquidez e paciência, as quedas do mercado podem ser oportunidades para comprar barato, pois historicamente o mercado se recupera a longo prazo.

O mercado de câmbio (forex) também pode ser interessante: quando a inflação é alta, as moedas se desvalorizam, criando oportunidades. Mas é volátil e requer experiência.

O importante é lembrar que deflacionar, no contexto fiscal, não é uma solução mágica. Os benefícios econômicos reais para uma pessoa comum costumam ser modestos, apenas alguns centenas de euros. Portanto, não espere que essa medida, por si só, revolucione sua capacidade de investir, mas ela soma no contexto geral da sua estratégia financeira.