Recentemente, descobri um fenômeno bastante interessante — todo o mercado de investimentos está procurando a próxima oportunidade de alto crescimento. No passado, o hardware de servidores de IA teve uma alta rodada, e a base de comparação já está bastante elevada. Agora, o capital está começando a se direcionar para áreas como a fotônica de silício, que ainda estão em estágio inicial. Para ser honesto, se você ainda não entende o que são CPO e fotônica de silício, é realmente hora de aprender.

Simplificando, com o aumento explosivo do processamento de IA, a transmissão de sinais elétricos por cabos de cobre tradicionais já atingiu um limite — muito quente, muito lento, muito consumidor de energia. A aparição da fotônica de silício e do CPO é para resolver esse problema, com a ideia central de usar “luz” para substituir “eletricidade” na transmissão de dados. Parece ficção científica, mas isso não é algo do futuro, já está acontecendo agora.

A tecnologia de fotônica de silício, de forma simples, consiste em reduzir componentes ópticos originalmente volumosos, como lasers, detectores e moduladores, para tamanhos semelhantes aos de microprocessadores, integrando-os em uma pastilha de silício. Já o CPO (Chiplet de Óptica de Comunicação) coloca o módulo de transmissão e recepção de luz diretamente ao lado do CPU ou GPU, encapsulado na mesma placa de circuito. Qual é o benefício disso? Pode economizar mais de 30% de energia, além de aumentar significativamente a velocidade de transmissão. É por isso que esses dois conceitos estão sempre ligados — a fotônica de silício é a tecnologia central do CPO, e o CPO é a aplicação mais promissora da fotônica de silício atualmente.

O cenário da indústria está bastante claro agora. Os gigantes de ações nos EUA detêm patentes, design de chips e protocolos de comunicação, enquanto Taiwan, com sua força de fabricação e testes de semicondutores mais forte do mundo, forma uma cadeia de produção completa. Essa é a razão pela qual as ações de conceito de fotônica de silício de Taiwan estão recebendo tanta atenção.

De cima para baixo, a TSMC não apenas fabrica chips, mas também define os padrões de embalagem do CPO. Sua plataforma COUPE pode ser considerada o núcleo do desenvolvimento da fotônica de silício, e a tecnologia de embalagem de CPO que deve ser produzida em volume este ano foi liderada pela TSMC. Seguindo os membros da “grande aliança” da TSMC — Xintec-KY, ASE Group — essas fábricas avançadas de testes e embalagem terão prioridade na certificação e nos pedidos.

Na área de componentes ópticos, a InP epitaxial fornecida pela LianYa é um material-chave para fontes de luz externas ao CPO, enquanto a GuangXing Optoelectronics e a China Star optoeletrônica estão entrando na cadeia de suprimentos de IA na fabricação de lasers CW. No meio do processo, a Shang Yuan e a TSMC colaboram profundamente no desenvolvimento da tecnologia de matriz de fibras ópticas FAU, que é uma “interface” crucial para introduzir luz nos chips. O mercado geralmente acredita que a Shang Yuan será a mais beneficiada.

Nos EUA, a Broadcom lidera na área de CPO, com sua série Tomahawk, lançada em 2026, já se tornando o padrão para centros de dados de IA. A Mwave também é forte em chips de interconexão óptica de alta velocidade, com uma colaboração profunda com a NVIDIA. A Myko, por sua vez, adquiriu a DustPhotonics, assumindo diretamente a tecnologia de circuitos integrados fotônicos, com soluções completas de 800G a 1,6T.

Porém, investir em ações de conceito de fotônica de silício também requer atenção a alguns riscos. Primeiro, a questão da taxa de yield — o CPO combina componentes ópticos e encapsulamento de chips, e se qualquer uma dessas peças apresentar problema, toda a GPU cara pode ser descartada. Ao analisar os relatórios financeiros, é importante observar a tendência da margem bruta: se a receita aumenta, mas a margem bruta diminui, pode indicar dificuldades na taxa de yield. Segundo, há ainda a competição com módulos tradicionais de inserção e remoção, como o LPO, que é mais barato e mais fácil de manter do que o CPO. Antes da popularização de 1,6T, o LPO pode roubar uma boa fatia de mercado.

Outro ponto-chave é verificar a proporção de receita de comunicação óptica real da empresa. Se uma companhia se autodenomina uma ação de conceito de fotônica de silício, mas sua receita relacionada à comunicação óptica é muito baixa, é preciso ficar atento se ela está apenas aproveitando a tendência. Por fim, é importante acompanhar fatores geopolíticos: o plano de infraestrutura de banda larga dos EUA pode impactar diretamente a demanda por comunicação óptica, e as restrições tecnológicas entre EUA e China para tecnologias avançadas como a fotônica de silício também trazem incertezas.

No final das contas, a fotônica de silício não é uma tendência de curto prazo, mas uma tendência de crescimento estrutural para os próximos 5 a 10 anos. Basta seguir um princípio simples — nos EUA, observe quem está “estabelecendo padrões”, enquanto em Taiwan, foque na “performance da cadeia de suprimentos”. Ao perseguir novas oportunidades, é fundamental voltar ao básico: priorizar empresas que tenham certificação de grandes players e cuja receita de comunicação óptica esteja claramente em ascensão. Assim, será possível evitar ruídos nesse ritmo acelerado e capturar as ações de conceito de fotônica de silício com verdadeiro potencial de investimento.