Recentemente, estou estudando uma direção de investimento muito interessante — CPO e silício fotônico. Honestamente, esses dois conceitos eram um pouco complicados no começo, mas após aprofundar, percebi que essa pode ser uma das áreas de tecnologia com maior potencial para os próximos 5 a 10 anos.

Vamos falar primeiro por que essas coisas vão se tornar populares. A explosão na capacidade de processamento de IA, a transmissão tradicional por cabos de cobre atingiu um limite — muito calor, muito lento, muito consumo de energia. CPO e silício fotônico foram criados para resolver esse problema, a ideia central é simples: usar “luz” para substituir “eletricidade” na transmissão de dados. Parece ficção científica, mas a tecnologia já está caminhando para o uso comercial.

A tecnologia de silício fotônico consiste em reduzir componentes ópticos originalmente volumosos — laser, detectores, moduladores — para o nível de chip, integrando-os em uma pastilha de silício. Já o CPO é remover a carcaça do módulo óptico e colocá-lo ao lado da CPU/GPU, embutido na mesma placa de circuito. Quais são os benefícios? A eficiência energética aumenta mais de 30%, o que é um grande incentivo para centros de dados.

Até meados de 2026, percebo que esse campo já saiu do laboratório para uma produção em larga escala. A cadeia de suprimentos de semicondutores de Taiwan tem uma vantagem muito clara aqui — desde a fabricação de wafers até testes finais, componentes de comunicação óptica, uma capacidade de integração completa que ninguém no mundo consegue igualar.

Nos EUA, a Broadcom já lidera as ações relacionadas ao conceito de CPO, sua série Tomahawk já se tornou uma configuração padrão para centros de dados de IA. A Marvell também ocupa uma posição importante na área de chips de conversão óptico-eletrônica, a NVIDIA anunciou uma parceria profunda com eles, investindo bilhões de dólares na integração de interconexões ópticas. A Credo recentemente adquiriu a DustPhotonics, dominando a tecnologia de circuitos integrados fotônicos, e suas ações dispararam mais de 40% em três dias após o anúncio. A Lumentum e a Coherent, como líderes em componentes ópticos, também estão acelerando a transição para soluções de silício fotônico.

Na bolsa de Taiwan, há várias ações relacionadas ao conceito de CPO. TSMC não é apenas uma foundry, mas também está definindo padrões de embalagem para CPO, sua plataforma COUPE é o núcleo de toda a indústria. A Xintec-KY e a ASE Holdings lideram na área de testes e embalagem avançada, especialmente em módulos de transmissão de alta velocidade, com verdadeiras competências técnicas. A Innolux colabora com a TSMC no desenvolvimento de tecnologia de conexão de matriz de fibras ópticas, uma “interface” muito importante. A Uniax fornece a fonte de laser essencial para o núcleo do CPO, sendo um player de ponta na cadeia de suprimentos. A Browave domina a tecnologia de componentes passivos ópticos, já entrou na cadeia de fornecimento da NVIDIA. A Fangoen é crucial na tecnologia de inspeção de alinhamento óptico para melhorar a taxa de rendimento.

Porém, investir nessas ações de CPO exige cautela. Primeiro, é preciso observar a taxa de rendimento, pois o CPO envolve o encapsulamento de componentes ópticos e chips juntos, qualquer falha pode levar à descarte de um chip caro. Ao analisar os relatórios financeiros, preste atenção na tendência da margem bruta — se a receita aumenta mas a margem diminui, pode indicar que a taxa de rendimento ainda está lutando.

Segundo, atenção às guerras de especificações. Ainda há tecnologias como LPO, que é uma versão aprimorada de módulos de conexão tradicionais, mais barato e mais fácil de manter. Antes da popularização de taxas de transmissão de 1,6T, o LPO pode roubar uma fatia do mercado.

Terceiro, é importante verificar a receita real das empresas. Algumas se autodenominam ações de conceito de silício fotônico, mas a receita relacionada à comunicação óptica é muito baixa, o que pode ser apenas uma estratégia de hype. O que realmente importa são aquelas que já passaram por certificações de grandes fabricantes e tiveram aumento significativo na receita de comunicação óptica.

Por fim, não se esqueça dos fatores geopolíticos. Os planos de infraestrutura de banda larga dos EUA podem impactar a demanda por comunicação óptica, e a guerra tecnológica entre China e EUA também pode interferir nesse campo de ponta.

Resumindo a estratégia de investimento: nos EUA, observe “padronização”; em Taiwan, “desempenho na cadeia de suprimentos”. Os gigantes americanos dominam o design e os acordos, enquanto as empresas taiwanesas fazem a fabricação e a integração. Ao buscar novos temas, é importante voltar ao fundamental, priorizando aquelas que já receberam certificação de grandes fabricantes e possuem pedidos reais de clientes. Assim, é possível evitar ruídos nesse mercado acelerado e aproveitar oportunidades de investimento realmente valiosas.