Nestes últimos dias, tenho revisitado LST e re-pledge, todos estão de olho naquele “pequeno retorno extra”, mas na verdade o dinheiro não cai do céu.

A parte do LST é mais fácil de entender: a recompensa dada pelo staking em si, somada a um monte de pessoas usando isso como garantia para jogar, quando a liquidez e o杠杆 aumentam, os ganhos parecem crescer.
Re-pledge é mais como vender a mesma “garantia de segurança” várias vezes, o retorno vem das taxas de serviço pagas por outros protocolos, mas o risco também se acumula: contratos com problemas, mecanismos de punição que não entendo, liquidez que fica difícil de lidar em caso de run.

Recentemente, o RWA e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA têm sido comparados com produtos de rendimento na cadeia, e eu também estou ficando um pouco tenso...
Muitos desses produtos na cadeia envolvem “você assumindo risco de cauda” ao invés de uma taxa livre de risco.
Enfim, falando de forma direta: quando o retorno é alto, primeiro pergunte “quem está perdendo/quem está assumindo o risco”,
eu mesmo agora estou com uma posição pequena, só para experimentar, algo que posso desligar antes de dormir, como um gráfico de velas.