A Fundação do bilionário Bill Gates vendeu sua participação na Microsoft e possui 43% de seu portfólio de 33 bilhões de dólares investidos em 2 outras ações

Bill Gates é mais conhecido como cofundador da Microsoft (MSFT 0,06%), que tem sido uma das empresas mais valiosas do mundo nos últimos 30 anos. Depois que sua riqueza disparou para mais de US$ 100 bilhões na década de 1990, em meio ao aumento das ações de tecnologia, Gates começou a se afastar de seus negócios para focar em suas atividades filantrópicas. Ele fundou a Fundação Gates para combater a pobreza, doenças e desigualdade em todo o mundo.

Hoje, Gates ainda possui mais de US$ 100 bilhões, apesar de ter doado grandes somas para a fundação, incluindo uma quantidade considerável de ações da Microsoft. Ele planeja doar praticamente toda a sua riqueza nas próximas duas décadas, encerrando a fundação até 2045. Ele espera que a fundação gaste mais de US$ 200 bilhões nesse período.

Apoiado por tudo isso, há um fundo fiduciário, incluindo um portfólio de ações públicas avaliado em cerca de US$ 33 bilhões. No último trimestre, os gestores de investimentos responsáveis venderam o último da doação mais recente de Gates à Microsoft, deixando 43% do portfólio investido em apenas duas ações fenomenais.

Fonte da imagem: Getty Images.

Microsoft sempre foi um investimento de destaque

O fundo fiduciário da Fundação Gates é investido principalmente em ações de valor. Frequentemente, negócios bem estabelecidos e monótonos, com amplos fosso de vantagem competitiva. Embora possa incluir algumas ações de crescimento, elas representam posições relativamente pequenas no portfólio. A Microsoft tem sido historicamente a maior exceção.

O portfólio do fundo reflete em grande parte o portfólio pessoal de Gates, que também é cheio de ações de valor. Ele tem uma influência significativa de Warren Buffett, ex-CEO da Berkshire Hathaway (BRKA +1,43%) (BRKB +1,33%), que tem sido um doador de longa data para a Fundação Gates.

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NASDAQ: MSFT

Microsoft

Variação de Hoje

(-0,06%) $-0,24

Preço Atual

$418,85

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$3,1 trilhões

Variação do Dia

$416,35 - $424,40

Variação em 52 semanas

$356,28 - $555,45

Volume

1,3 milhões

Volume Médio

34,1 milhões

Margem Bruta

68,31%

Rendimento de Dividendos

0,85%

Dito isso, a fundação ainda tem exposição significativa às ações da Microsoft através de Gates. Ele possui 103 milhões de ações da empresa, avaliadas em cerca de US$ 43 bilhões. Considerando seus planos de doar praticamente tudo isso para a fundação nos próximos 20 anos, faz sentido reduzir sua exposição no fundo fiduciário.

Apesar da decisão do gestor de vender ações, a Microsoft parece uma ótima ação para comprar agora. Os negócios de computação em nuvem e software estão crescendo rapidamente, e não há sinais de desaceleração, mesmo com a demanda contínua por inteligência artificial (IA) e serviços de computação. Apesar do forte crescimento, as ações são negociadas por apenas 25 vezes o lucro futuro, um preço atraente para um negócio de alto desempenho.

A maior participação da Fundação Gates

A posição principal no portfólio restante de US$ 33 bilhões da Fundação Gates é de ações da Berkshire Hathaway Classe B. Warren Buffett doa um grande número de ações para a fundação todo verão como parte de sua doação anual. A única condição é que a fundação gaste o valor total de sua doação, mais 5% de seus ativos restantes a cada ano. Isso se tornou uma meta cada vez mais difícil de atingir, à medida que o valor das ações da Berkshire sobe.

Ainda assim, os gestores de investimentos conseguiram manter um número considerável de ações da Berkshire ao longo dos anos. Embora vendam partes de tempos em tempos, Buffett está constantemente reabastecendo o estoque. A ação agora representa cerca de 25% do portfólio, com base na última declaração 13F da fundação à SEC e nos preços atuais das ações.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de Hoje

(1,33%) $6,40

Preço Atual

$486,38

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$1,0 trilhão

Variação do Dia

$479,49 - $487,19

Variação em 52 semanas

$455,19 - $516,85

Volume

4,3 milhões

Volume Médio

4,8 milhões

Margem Bruta

23,70%

Berkshire Hathaway apresentou resultados sólidos no primeiro trimestre sob o novo CEO Greg Abel. O negócio de subscrição de seguros viu lucros melhorarem após os incêndios na Califórnia no ano passado. Também mostra progresso na melhoria da margem operacional do negócio ferroviário, uma área que Abel destacou em sua primeira carta aos acionistas em fevereiro. Abel também fez algumas movimentações importantes na carteira de investimentos, embora o montante de caixa líquido em seu balanço continue a subir graças aos fortes lucros operacionais.

A ação caiu para uma relação preço/lucro atraente de apenas 1,4. Isso está próximo do menor nível em que foi negociada nos últimos três anos, tornando-se um momento oportuno para adquirir ações. Abel fez uma recompra pequena no primeiro trimestre, mas nada substancial, o que pode indicar sua crença de que grande parte da carteira de ações de mercado ainda está supervalorizada. Mas investidores menos conservadores podem achar a ação atraente neste momento.

Uma das ações mais antigas na carteira

A segunda maior posição no fundo da Fundação Gates é WM (WM +0,07%), anteriormente Waste Management. WM é exatamente o tipo de negócio que atrairia Gates ou Buffett, uma grande empresa dominante com uma ampla vantagem competitiva. Está na carteira da Fundação Gates há décadas, com relativamente poucas vendas ao longo dos anos. Agora, representa cerca de 18% do valor total do portfólio.

A vantagem competitiva da empresa vem de seu portfólio incomparável de aterros sanitários, que inclui 262 aterros de resíduos sólidos ativos. Também possui 18 incineradores de resíduos médicos e algumas outras instalações que suportam sua rede. WM também se beneficia de sua escala massiva, que lhe permite criar rotas mais densas para atender mais residências com menos caminhões em menos tempo.

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NYSE: WM

WM

Variação de Hoje

(0,07%) $0,15

Preço Atual

$217,90

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$88B

Variação do Dia

$215,90 - $218,50

Variação em 52 semanas

$194,11 - $248,13

Volume

1,9 milhões

Volume Médio

2,1 milhões

Margem Bruta

29,17%

Rendimento de Dividendos

1,57%

Isso levou a uma forte expansão de margem ao longo do tempo. No último trimestre, a margem EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) expandiu para 29,8%, um aumento de 70 pontos base ano a ano. Isso foi impulsionado por otimizações de custos e esforços na produção de gás natural renovável, mas compensado por condições climáticas adversas. Os investidores devem esperar uma continuação na expansão da margem de lucro graças ao seu poder de precificação e à escala de novos negócios, como energia sustentável e resíduos médicos.

A ação é negociada por quase 27 vezes as expectativas de lucro, o que é um preço premium para um negócio que cresce relativamente lentamente. Mas as vantagens competitivas fortes levam a receitas previsíveis e fluxo de caixa livre, que oferecem oportunidades adicionais de crescimento para o negócio no futuro. Na verdade, ela é negociada com um desconto relativo em relação a outros transportadores de resíduos. É um pequeno prêmio a pagar por um negócio excelente.