Esta ação de animais de estimação caiu 40% neste ano, apesar de ter aumentado o fluxo de caixa livre em 24% em 2025

O mercado enviou Chewy (CHWY +4,24%) para a casa dos cães. A ação caiu mais de 40% no ano até agora, e agora negocia abaixo do preço de IPO de 2019. Ainda assim, a Chewy continua a registrar crescimento constante em clientes ativos, gastos por cliente e fluxo de caixa livre, apoiada por um modelo de assinatura que agora representa a maior parte das vendas.

A queda reflete a pressão contínua sobre os gastos discricionários com animais de estimação, a competição acirrada de preços de rivais como Amazon, e preocupações de que uma IA agentiva possa disruptar seu negócio de publicidade.

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Um modelo de assinatura construído para estabilidade

A vantagem da Chewy está em seu programa Autoship. Este serviço de assinatura para alimentos, petiscos e medicamentos para animais de estimação tornou-se o núcleo do negócio. No exercício de 2025, as vendas de clientes do Autoship representaram 83% da receita total, contra 76% há apenas dois anos.

O serviço automatiza gastos com necessidades como comida e remédios, proporcionando à Chewy uma fonte de receita previsível e recorrente. As vendas desses assinantes cresceram 12% no ano passado, superando o crescimento total da receita da empresa de 6%.

Ainda assim, a empresa enfrenta problemas reais pela frente. A Chewy é uma varejista de baixa margem em um setor maduro, e sente a pressão de consumidores sensíveis a preços. Rivais como Amazon e Walmart estão ganhando participação, e uma possível guerra de preços em suprimentos para animais de estimação reduziria ainda mais as margens da Chewy.

O mercado também está preocupado com a ameaça de agentes de compra movidos por IA que poderiam contornar a loja virtual da Chewy e reduzir sua receita de publicidade de alta margem. A gestão argumenta que mais de 85% de suas vendas vêm de produtos com preços definidos pelo fabricante e que seu programa Autoship está estruturalmente protegido, mas permanece um risco para os investidores acompanharem.

O caminho para maior lucratividade

A Chewy também está migrando da prateleira digital para a sala de exame física, através da expansão de suas próprias clínicas Chewy Vet Care e da recente aquisição da Modern Animal, anunciada no mês passado. O negócio adiciona 29 locais de clínicas físicas, totalizando 47, e espera-se que seja positivo para o lucro por ação dentro de um ano.

Embora o crescimento total da receita da empresa tenha desacelerado para dígitos únicos, sua lucratividade está melhorando. A margem de lucro ajustada antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) melhorou de 3,3% em 2023 para 5,7% em 2025.

A gestão está orientando para mais 100 pontos base de expansão de margem neste ano, com uma meta de longo prazo de pelo menos 10%. Esse crescimento é apoiado pelo alavancagem operacional, a expansão de marcas privadas de maior margem, e mais de US$ 50 milhões em economias anuais esperadas com eficiências movidas por IA até 2027.

Expandir

NYSE: CHWY

Chewy

Variação de Hoje

(4,24%) $0,84

Preço Atual

$20,77

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$8,6 bilhões

Variação do dia

$19,93 - $20,78

Variação de 52 semanas

$19,30 - $48,62

Volume

305,9 mil

Volume Médio

8,5 milhões

Margem Bruta

28,77%

A demonstração financeira oferece flexibilidade financeira. A Chewy possui aproximadamente $880 milhões em caixa líquido e sem dívidas, permitindo investir em crescimento, como suas iniciativas de clínicas veterinárias. No ano passado, a empresa aumentou o fluxo de caixa livre em 24%, para $562 milhões. Com sua avaliação atual, a ação negocia por apenas 12 vezes as estimativas de lucro deste ano, um preço atraente para um negócio com esse nível de receita recorrente e potencial de expansão de margem.