ETH Comprado, mas Ainda Sangrando; Muros de Venda Ocultos Podem Estar Consumindo Cada Alta

Os sinais on-chain do Ethereum parecem otimistas, mas o preço continua caindo. Dados do CryptoQuant apontam para uma pressão de venda oculta que absorve cada compra. Será que $1.200 é realmente possível?

A compra é real. Essa parte ninguém discute.

O CVD de compradores à vista no Ethereum permaneceu positivo durante a recente venda. As taxas de financiamento ficaram acima de zero. O fluxo líquido de exchanges mostrou ETH saindo das exchanges a um ritmo que normalmente sinaliza acumulação. Os três apontando para cima. Mesmo assim, o preço seguiu na direção oposta.

Segundo analistas do CryptoQuant, o ETH caiu de aproximadamente $2.375 em 11 de maio para perto de $2.031 em 23 de maio. Isso não é um movimento pequeno. E aconteceu enquanto os dados superficiais estavam emitindo sinais que os analistas geralmente associam à força.

Algo Continua Absorvendo as Compras

Formadores de mercado e baleias estão do outro lado da negociação. Segundo o relatório do CryptoQuant, ordens de venda grandes continuam absorvendo a demanda que chega, mesmo com compras agressivas aumentando. É o tipo de liquidez oculta que não aparece claramente nos livros de ordens públicos.

Fonte: CryptoQuant

Muralhas de venda visíveis e liquidez não visível contribuem ambas. A compressão de basis nos mercados perpétuos conta uma história semelhante, encolhendo os prêmios futuros junto com o enfraquecimento do viés de compra de longo prazo no livro de ordens. A inclinação Long/Short virou bearish. Liquidações forçadas aumentaram a pressão sobre uma estrutura já frágil.

Depois, há o Interesse Aberto. Em vez de expandir durante os recentes rebotes de preço, o IAO diminuiu. Segundo análise do CryptoQuant, esse padrão aponta mais para cobertura de posições curtas e desalavancagem do que para acumulação genuína de longs. Uma recuperação saudável típica não se parece com isso.

Um breve alívio veio quando o presidente Trump afirmou que o Estreito de Hormuz “será aberto”, após comentários feitos em negociações no Oriente Médio sobre o Irã. Os mercados interpretaram como um afrouxamento geopolítico. Bitcoin e Ethereum reagiram de forma positiva. Depois, as preocupações com a inflação voltaram e o momento passou.

O Cenário de $1.200 que Ninguém Mais Está Descartando

Fonte: CryptoQuant

As faixas de preço realizadas do Ethereum têm um histórico que merece atenção. Uma análise separada do CryptoQuant observa que a faixa de preço realizada inferior, que marcou o piso do ciclo durante os mercados bear anteriores, atualmente está em $1.154. Isso a coloca significativamente abaixo do preço atual. As chances de ETH cair abaixo de $1.200 nos próximos meses, aponta o relatório de forma direta, não são pequenas.

O Ethereum chegou perto de $5.000 no início do ciclo. Nunca atingiu esse valor. Desde que a queda começou, o ETH passou um tempo considerável lutando para manter $2.000, chegando a quebrar abaixo de $1.700 em um momento.

Fonte: CryptoQuant

A estrutura de mercado do Ethereum ainda não mostrou sinais claros de recuperação. Níveis técnicos próximos de $1.984 e $1.937 são as próximas zonas de suporte destacadas no relatório do CryptoQuant. Se as condições macro permanecerem estáveis e a demanda real à vista se consolidar, esses níveis podem eventualmente parecer atraentes em retrospectiva. Essa é a leitura otimista.

Expectativas de juros mais altos por mais tempo continuam pressionando ativos de maior risco. A Lei da Clareza deu um breve impulso de sentimento. Os mercados reagiram rapidamente. Para o ETH, esse tipo de ambiente macro é uma resistência estrutural, independentemente de quantos tokens saem das exchanges.

O quadro do TVL de DeFi adiciona uma camada extra. A participação do Ethereum no valor total bloqueado caiu drasticamente até 2026, enquanto cadeias concorrentes conquistaram mais espaço, com a fatia de mercado de DeFi do ETH caindo para cerca de 54%, mesmo com o TVL total permanecendo em $45,4 bilhões.

A compra continua. Assim como a queda. Segundo o CryptoQuant, o nível de $1.937 é onde essa contradição enfrentará seu próximo teste real.