2 Ações de Dividendos para Segurar pelos Próximos 20 Anos

Para a maioria dos investidores, a parte mais difícil de construir uma carteira de longo prazo ao estilo Motley Fool não é encontrar ótimas empresas. É ter paciência para mantê-las ao longo de décadas de ruído de mercado, recessões, oscilações de avaliação e mudanças no comportamento do consumidor. Os negócios que sobrevivem a esses ciclos tendem a compartilhar algumas características: escala, poder de precificação, fluxo de caixa recorrente e a capacidade de se adaptar sem perder o que os tornou dominantes em primeiro lugar.

É por isso que esses dois tickers continuam a se destacar. Operam modelos de varejo diferentes, atraem tipos diferentes de consumidores e lucram de maneiras distintas, mas ambos evoluíram silenciosamente para negócios muito mais duráveis do que muitos investidores percebem.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. Walmart

Walmart (WMT 0,82%) é o mais fácil de avaliar nos próximos 20 anos. A empresa é uma Rainha dos Dividendos (uma companhia com pelo menos 50 anos consecutivos de aumentos de dividendos), com 53 anos de crescimento contínuo de dividendos. A empresa estendeu sua sequência de crescimento de dividendos para 53 anos consecutivos em 2026, com o pagamento trimestral aumentado para $0,248 por ação. O dividendo em si é modesto em termos absolutos, mas a taxa de crescimento e a durabilidade importam em uma perspectiva de várias décadas.

O que mudou na Walmart nos últimos cinco anos foi uma mudança para negócios de maior margem. A receita de publicidade agora está em torno de $6,4 bilhões anuais, a assinatura Walmart Plus está crescendo, e o negócio de marketplace expandiu o modelo de taxa de comissão que historicamente pertencia à Amazon. No quarto trimestre fiscal, o lucro operacional ajustado cresceu 10,8% com um crescimento de receita de 5,6% — o tipo de alavancagem operacional que se compõe quando sustentada por anos.

Para o ano fiscal de 2027, a Walmart está orientando um lucro ajustado por ação na faixa de $2,75 a $2,85, o que cobriria o novo dividendo várias vezes.

A posição de mercado da Walmart é grande o suficiente para que a fiscalização antitruste seja uma possibilidade recorrente, e a concorrência da Amazon, Costco e dos descontos é constante. Nenhum deles provavelmente quebrará o dividendo, mas ambos podem comprimir o múltiplo em vários momentos.

Expandir

NASDAQ: WMT

Walmart

Variação de hoje

(-0,82%) $-0,99

Preço atual

$120,35

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$959B

Variação do dia

$118,91 - $121,92

Variação de 52 semanas

$93,43 - $135,16

Volume

1,5M

Volume médio

19,3M

Margem bruta

23,48%

Rendimento de dividendos

0,80%

2. Costco Wholesale

Costco Wholesale (COST 2,14%) está em uma fase excelente de valorização. Tem uma forma diferente da Walmart, mas mais ou menos a mesma ideia. O rendimento de dividendos é modesto, e a empresa ocasionalmente paga um grande dividendo especial além do pagamento regular.

O negócio subjacente é o que sustenta a tese de 20 anos. A receita de taxas de associação nas primeiras 24 semanas do ano fiscal de 2026 atingiu $2,68 bilhões, superando a receita operacional gerada pelas vendas de mercadorias no mesmo período em $134,2 bilhões em receita de mercadorias. Essa única fato é a coisa mais importante a entender sobre a Costco.

O modelo de associação transforma o negócio em algo mais próximo de uma empresa de assinatura com alta taxa de renovação do que de um varejista tradicional. As taxas de renovação permanecem acima de 90% nos EUA e Canadá há anos, o que é um nível extraordinário de retenção de clientes. Cada dólar de taxa de associação é de alta margem e recorrente, e o negócio de mercadorias existe principalmente para fazer a assinatura valer a pena de renovar.

Dito isso, a Costco negocia a um dos múltiplos mais altos do varejo, parcialmente por causa do perfil de associação e parcialmente pelo potencial de crescimento das unidades. Se o crescimento das taxas de associação ou as taxas de renovação diminuírem, o múltiplo fica exposto e você pode ver uma queda no preço. Também há algum risco na execução da expansão internacional, especialmente na Ásia e Europa, onde o número de lojas ainda é relativamente pequeno.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(-2,14%) $-22,47

Preço atual

$1027,98

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$456B

Variação do dia

$1025,19 - $1044,90

Variação de 52 semanas

$844,06 - $1096,50

Volume

104,4K

Volume médio

1,9M

Margem bruta

12,93%

Rendimento de dividendos

0,52%

Por que essas duas empresas funcionam juntas

Walmart e Costco resolvem problemas diferentes dos clientes. Walmart é o varejista cotidiano de base ampla, com uma camada de maior margem (publicidade, assinatura, marketplace) no topo. Costco é um modelo de assinatura de atacado curado, com alta economia de renovação. Ambas lideram suas categorias, geram fluxo de caixa livre substancial, aumentaram dividendos por anos e demonstraram a capacidade de se adaptar ao comércio eletrônico de maneiras que varejistas menores não conseguiram.

Para um investidor de 20 anos, o apelo de combiná-las é a diversificação dentro do varejo de consumo sem sobreposição do modelo de negócio subjacente. Uma fraqueza em qualquer canal ou região geográfica provavelmente não quebrará ambas.

Como provavelmente será o cenário de ambas as empresas em 20 anos

A resposta honesta é que ninguém sabe exatamente como será o varejo de consumo em 2046. O que pode ser dito com razoável confiança é que tanto Walmart quanto Costco provavelmente estarão entre as empresas mais duráveis do varejo nos EUA, que ambas têm políticas de dividendos alinhadas ao valor de longo prazo para os acionistas, e que ambas demonstraram a rara capacidade de continuar crescendo sua participação de mercado em sua escala atual.

Eu não investiria tudo agora, especialmente na Costco. São ações que podem continuar subindo pelos próximos 20 anos, mas a Costco ainda parece bastante cara para mim. Prefiro manter a paciência, esperar uma correção e comprar nas quedas.