Recentemente, vi alguém tratando AMM como uma poupança, dizendo que, na verdade, fazer market making não é apenas ficar deitado coletando taxas. Quando a curva se desvia, o preço se move, e a proporção de ativos no seu pool também muda, a perda impermanente não é "algo que pode acontecer", mas está escrita na mecânica, e se o mercado oscilar, ela se revela. Se as taxas podem cobri-la ou não, depende da volatilidade, do volume de negociações e do intervalo que você escolheu, de qualquer forma, não é uma questão de humor.

Nos últimos dias, tem sido bastante animado comparar RWA, usando o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, com vários “produtos de rendimento” na cadeia, mas sempre tenho a sensação de que muitas pessoas ignoram: uma parte do rendimento na cadeia na verdade é você assumindo a volatilidade e o slippage pelos outros. O rendimento parece juros, mas na essência é como se você estivesse vendendo seguro… Não quero fazer previsões, só quero registrar isso para não ser enganado novamente pelo termo “estável” na próxima vez.