Recentemente, vi alguém dizer que quando a oferta de stablecoins sobe, é porque "o capital fora do mercado voltou, o ETF também está atraindo", basicamente confundindo correlação com causalidade.

Mais stablecoins podem ser apenas os market makers trocando posições, fazendo arbitragem entre blockchains, ou até mesmo os próprios projetos bloqueando e desbloqueando fundos para parecerem mais sólidos na contabilidade, mudando a narrativa, o TVL parece uma mágica.
O lado do ETF é mais como uma variável lenta, os fluxos líquidos de entrada e saída muitas vezes não acompanham a atividade na cadeia, não misture as duas curvas e comece a criar narrativas imaginárias.
A temporada de airdrops também é bem engraçada, plataformas de tarefas que eram contra as "bruxas" acabaram transformando-se em pontos de KPI, os caçadores de tokens competem como se fosse marcar ponto no trabalho, o aumento na oferta nem sempre representa "demanda real", às vezes é só todo mundo pagando para comprar o próximo filtro.
De qualquer forma, agora, ao olhar os dados, minha primeira pergunta é:
Esse dinheiro pode sair a qualquer momento, ou só está no relatório?