Nos últimos dias, alguém me perguntou novamente de onde vem o “lucro extra” do LST/re-pledge. Para simplificar, uma parte é transformar os juros originais do staking em certificados e usá-los em outros lugares, acumulando uma sensação de vantagem; outra parte na verdade é você suportar mais riscos pelo sistema: risco de contrato, liquidação/desalinhamento, a probabilidade de penalidades na camada de re-pledge, além de quando a liquidez de repente piora e você não consegue sair facilmente.

Eu normalmente vejo isso como o mar: onde os grandes investidores colocam seus LSTs, quais pools de repente ficam mais fundos ou mais rasos, basicamente dá para adivinhar o que eles estão apostando. Depois pensei, é até engraçado, parece que o lucro é “ganho de graça”, mas na verdade é trocar risco por retorno, só que de uma forma menos óbvia.

A propósito, recentemente as discussões sobre privacidade e mixers também estão bastante divididas, de um lado reclamando que há muita regulação, de outro com medo de cometer erros… Enfim, eu mesmo estou indo devagar, prefiro ganhar um pouco menos do que acordar e descobrir que as regras mudaram.