Na verdade, todo mundo entende, quando a taxa de juros sobe, a preferência por risco como se fosse uma torneira apertada, mesmo que a cadeia esteja agitada, primeiro pensa-se em “devo ou não reduzir a posição”. Nos últimos dois dias, fiquei um pouco receoso: originalmente queria aumentar um pouco a posição de cauda longa, mas olhei o calendário macroeconômico e silenciosamente zerei a alavancagem, deixando apenas algumas posições de spot que posso dormir tranquilo… Para ser sincero, não é que eu não acredite, é que não quero lutar contra o custo de capital.

O que é mais irritante é que, quando o mercado fica apertado, o humor tende a amplificar pequenas oscilações. Na cadeia também dá para sentir aquele sabor de “quem sai na frente ganha”, recentemente os investidores de varejo reclamando da renda dos validadores/mineradores, MEV e injustiça na ordenação, eu também me identifico bastante: você acha que está negociando, na verdade está namorando a fila, sempre ficando para trás. De qualquer forma, minha regra atual é bem simples: se a taxa de juros estiver mais hawkish, menos sonhos, mais dinheiro em caixa; se for para arriscar, só arrisco posições que posso transformar em um poema. É isso por enquanto.