Conheça a maior ameaça ao impressionante rally de ações da Intel

Intel (INTC +1,18%) tem tido uma performance excepcional em 2026, com as ações do gigante de chips subindo 222% até o momento. A impressionante valorização da ação tem sido impulsionada pelos seus resultados financeiros em melhora e pelo crescente impacto no mercado de chips de inteligência artificial (IA).

No entanto, a rival fabricante de chips Advanced Micro Devices (AMD +4,09%) representa uma ameaça significativa às fortunas de mercado da Intel. Os números mais recentes divulgados pela empresa de pesquisa de mercado Mercury Research (via Tom's Hardware) deixam claro que a Intel continua perdendo terreno para a AMD no lucrativo mercado de unidades centrais de processamento (CPU) para servidores.

Vamos entender por que a AMD pode atrapalhar a impressionante valorização das ações da Intel.

Fonte da imagem: Intel.

A rápida melhora da participação de mercado da AMD é uma má notícia para a Intel

De acordo com a Mercury Research, a participação da Intel nos CPUs de servidor caiu para 66,8% no primeiro trimestre de 2026, contra 72,8% no mesmo período do ano anterior. A posição enfraquecida da Intel nesse mercado pode ser atribuída à popularidade dos CPUs de servidor Epyc da AMD, que estão em alta demanda por hyperscalers e empresas.

Expandir

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

Variação de hoje

(4,09%) $18,39

Preço atual

$467,98

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$762B

Variação do dia

$461,78 - $481,50

Variação de 52 semanas

$108,62 - $481,50

Volume

1,5M

Volume médio

38,7M

Margem bruta

47,09%

Conforme destacado pela CEO da AMD, Lisa Su, na teleconferência de resultados recente da empresa:

No setor de servidores, entregamos nosso quarto trimestre consecutivo de receita recorde de CPUs de servidor. A receita aumentou mais de 50% em relação ao ano anterior, com vendas tanto para clientes de nuvem quanto para empresas crescendo mais de 50%. Os ganhos de participação aceleraram ano a ano, refletindo a expansão dos CPUs EPYC Turin de quinta geração e a força contínua dos processadores EPYC de quarta geração em uma ampla variedade de cargas de trabalho.

Su acrescentou que os provedores de serviços de nuvem aumentaram a implantação de processadores de servidor Epyc para suportar cargas de trabalho de IA. Importante, a empresa está confiante em conquistar mais participação de mercado no espaço de CPUs de servidor, impulsionada pela adição de novos clientes "nos setores de serviços financeiros, saúde, industrial e infraestrutura digital."

Além disso, a AMD afirma que seus CPUs de próxima geração podem fortalecer ainda mais sua vantagem competitiva sobre a Intel, entregando maior desempenho a menor custo. Outro ponto importante a notar é que os clientes estão dispostos a pagar um prêmio pelos CPUs de servidor da AMD. A participação da receita da empresa no mercado de CPUs de servidor foi de 46,2% no primeiro trimestre, mesmo que sua participação em unidades seja um terço disso.

Portanto, parece que as vantagens de desempenho e custo que a AMD reivindica sobre os rivais estão se traduzindo em forte poder de precificação. Ao mesmo tempo, a Intel está lutando para produzir chips suficientes para atender à demanda dos clientes. O CEO Lip-Bu Tan deixou claro na teleconferência de resultados de abril que "a demanda continua à frente da oferta para todos os nossos negócios, especialmente para CPUs Xeon de servidor."

A AMD parece estar aproveitando ao máximo os problemas da Intel, conquistando tanto participação em unidades quanto em receita em um mercado lucrativo que espera crescer a uma taxa anual de 35% até 2030, gerando US$ 120 bilhões em receita até o final da década. Os ganhos de participação da AMD também estão se traduzindo em um crescimento mais forte para a empresa. A receita do segmento de data center da empresa subiu 57% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre de 2026, atingindo US$ 5,8 bilhões.

Por outro lado, a receita do segmento de data center e IA (DCAI) da Intel aumentou 22% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 5,1 bilhões. Se a AMD realmente conseguir ampliar a diferença de desempenho em relação à Intel ao lançar seus processadores de próxima geração, ela pode se tornar uma jogadora maior no mercado de CPUs de servidor, com uma participação de receita maior. Isso não seria uma situação ideal para a Intel, já que a AMD parece estar melhor posicionada para capitalizar os enormes investimentos em data centers de IA.

Dado que a valorização de 459% da Intel no último ano tornou as ações extremamente caras, essa ação de semicondutores precisa apresentar um desempenho melhor e conter suas perdas de participação de mercado para justificar sua avaliação.

A avaliação da Intel claramente sugere que a ação se valorizou demais

Não há como negar que a recuperação da Intel está se traduzindo em um crescimento saudável do lucro. Os analistas esperam que seus lucros saltem impressionantes 159% em 2026, atingindo US$ 1,09 por ação. A boa notícia é que o crescimento dos lucros da Intel deve acelerar nos próximos anos.

Dados por YCharts

No entanto, a Intel precisará superar significativamente as expectativas do mercado para oferecer ganhos adicionais aos investidores. Isso porque essa ação de IA está agora sendo negociada a incríveis 904 vezes o lucro. O múltiplo de lucros futuros de 139, embora muito menor que o múltiplo trailing, ainda é bastante caro. O índice Nasdaq Composite, focado em tecnologia, por exemplo, tem um índice preço/lucro de 43.

Supondo que a Intel mantenha um múltiplo de lucros premium devido ao seu crescimento agressivo de lucros e negocie a 50 vezes lucros após três anos, seu preço de ação poderia atingir US$ 112 (com base na estimativa de lucro por ação de US$ 2,24 mostrada no gráfico acima). Isso representa uma pequena queda em relação aos níveis atuais, por isso pode ser uma boa ideia para os investidores considerarem ações subvalorizadas que podem disparar significativamente durante o boom de IA.