Nos últimos dias, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para montar a história de que "ETF entrando = fluxo de capital fora da cadeia entrando", na verdade estou um pouco cauteloso com essa narrativa tão suave. O aumento de stablecoins pode ser uma reserva de emergência, ou pode ser apenas uma transferência de outra cadeia/organização, ou até mesmo as pessoas trocando primeiro por estabilidade e depois observando, a correlação parece, mas a causalidade é difícil de dizer. As operações de subscrição e resgate de ETFs, a formação de mercado e a liquidez na cadeia não estão no mesmo pool, então não basta ver um número na cadeia subir e automaticamente imaginar "dinheiro chegando". Aliás, a temporada de airdrops deixou as plataformas de tarefas cada vez mais severas contra os caçadores de recompensas, o sistema de pontos faz com que os caçadores de tokens se pareçam com quem bate ponto no trabalho... Esse tipo de "atividade" também faz com que stablecoins fiquem sendo movimentadas de um lado para o outro, dificultando que os dados não sejam cobertos por ruído. E por aí vai.