Mistérios persistentes na atualização de portfólio de Berkshire

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Mistérios persistentes da atualização da carteira da Berkshire

A grande redução no número de ações na carteira de ações da Berkshire Hathaway, revelada na declaração 13F SEC do primeiro trimestre da última sexta-feira, foi talvez maior do que o esperado, mas não foi uma surpresa total.

The Wall Street Journal relatou que o novo CEO Greg Abel venderia muitas ou todas as ações anteriormente gerenciadas por Todd Combs, que saiu para um emprego no JPMorgan no final do ano passado.

É mais difícil explicar como os dois novos nomes, Delta Air Lines e Macy's, foram parar na carteira.

A Berkshire quase nunca revela quem toma as decisões de compra e venda de ações individuais, mas a regra geral era que Warren Buffett cuidava das posições maiores, e um dos dois (agora um só) gestores de carteira era responsável pelas posições menores.

Abel, que agora tem responsabilidade geral pelos investimentos da empresa, substitui Buffett nessa função.

O Oráculo, no entanto, ainda vai ao escritório cinco dias por semana como presidente, e no final de março ele disse à CNBC's Becky Quick que ainda faz chamadas de investimento, mas não fará nada que Abel ache que seja "errado."

Presumivelmente, Abel também não faria nada que Buffett se opusesse.

Funcionários carregam pacotes em um avião da Delta Air Lines no Aeroporto Internacional John F. Kennedy, no Queens, Nova York, em 23 de abril de 2025.

Jeenah Moon | Reuters

Isso torna a reintrodução da Delta na carteira após um exílio de seis anos algo um mistério.

Buffett, que sugeriu no início de 2008 que um "capitalista de visão" deveria ter derrubado Orville Wright em Kitty Hawk, provavelmente não estaria disposto a dar uma terceira chance a uma ação de companhia aérea após um investimento problemático na US Airways em 1989 e um retorno ao setor que ele abandonou em 2020 no início da pandemia de Covid-19.

E, na verdade, o Wall Street Journal relatou na segunda-feira que Buffett disse ao jornal que não esteve envolvido na decisão da Delta.

Mas acrescentou que a Berkshire "parece não conseguir largar seu amor por companhias aéreas", já que Abel mostrou "um carinho inicial por elas também."

Escrevendo para The Motley Fool_, _Geoffrey Seiler ficou desapontado ao ver Abel repetir os erros de Buffett.

Na Barron's, porém, Andrew Bary acha que Delta foi "provavelmente" uma compra de Ted Weschler, o restante gestor de carteira da Berkshire.

A $2,6 bilhões, em 31 de março, ela "corresponde exatamente à autoridade aumentada de cerca de $3 bilhões que ele recebeu neste ano, à medida que sua responsabilidade passou de 5% para 6% da carteira, com base nos comentários de Abel em sua carta anual."

Bary também observa que Weschler "tem uma inclinação para valor, e a Delta é líder do setor avaliada em cerca de 10 vezes o lucro."

De qualquer forma, é pelo menos um sucesso de curto prazo.

A participação na Delta agora está avaliada em $3,0 bilhões, um aumento de 14,5% desde o final do primeiro trimestre.

Isso inclui um salto de 8,4% nesta semana, atingindo um fechamento recorde de $76,14.

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Buffett comprou uma participação 'pequena' na Macy's?

A nova posição da Berkshire na Macy's também é uma vitória de curto prazo, mas o valor total é apenas uma fração da compra na Delta.

Ela passou de $55 milhões em 31 de março para $63 milhões agora, um aumento de 14,2%, incluindo uma alta de 12,2% nesta semana.

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Normalmente, uma posição que representa menos de 0,02% da carteira de ações da Berkshire seria vista como obra de um gestor de carteira.

Mas na entrevista de março com a CNBC_, _Becky perguntou se ele ainda está fazendo novas compras e ele respondeu: "Fiz uma compra pequena, mas não estamos encontrando coisas — antes não encontrávamos."

A CNBC acha que ele pode estar se referindo à participação na Macy's, mas observa que ele também poderia estar falando de uma compra internacional ou outro investimento que não precisaria ser incluído na declaração 13F.

Loja flagship da Macy's na Herald Square, Nova York, 23 de dezembro de 2021.

Scott Mlyn | CNBC

A Barron's também acredita que o comentário de Buffett poderia ter sido uma referência à posição na Macy's.

Ela vê as "significativas propriedades imobiliárias" do varejista como um ponto positivo e lembra que, em 2015, Buffett comprou pessoalmente para sua própria conta uma participação de 8% na Seritage Growth Properties, que controlava lojas e imóveis desmembrados pela Sears.

"Seria notável se a compra na Macy's fosse feita por Buffett. Mostraria que, aos 95 anos, ele ainda ama o jogo de investimentos e não consegue resistir a uma ação com preço de barganha, mesmo que o tamanho da participação seja pequeno demais para fazer diferença na Berkshire."

A Berkshire continua comprando no Japão

Duas novas declarações no Japão mostram que a Berkshire continua a construir suas posições em pelo menos duas das enormes "casas comerciais" do país.

Sua participação na Mitsubishi aumentou para 11,1% em 30 de abril, de 9,7% anteriormente, e sua participação na Sumitomo subiu para 10,3% em 12 de maio, de 9,3%.

Abel tem estado envolvido nos investimentos japoneses da Berkshire nos últimos anos e quase certamente está por trás dessas compras adicionais.

A Berkshire pode estar comprando mais ações de suas outras ações japonesas, mas só precisa fazer atualizações quando uma participação aumenta 1% ou mais.

O valor total das seis ações, conforme divulgado atualmente, é de quase $46 bilhões.

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BUFFETT & BERKSHIRE NA INTERNET

Alguns links podem exigir assinatura:

• CNBC.com: Valuações da SpaceX, OpenAI [de acordo com mercados de previsão] podem fazer com que elas ultrapassem a Berkshire Hathaway no primeiro dia de negociação

• Podcast Zacks Value Investor: O Fim do Culto de Berkshire Hathaway

• Podcast Bloomberg: A Crescente Atração de Investimentos em Tecnologia da Berkshire sob Abel

• CNBC Pro (assinatura): Esta ação clássica de Warren Buffett [Coca-Cola] é uma ótima compra agora e vai se valorizar por anos, diz o Bank of America

MONITORAMENTO DE AÇÕES DA BERKSHIRE

Quatro semanas

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Doze meses

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Preço da ação BRK.A: $728.641,00

Preço da ação BRK.B: $486,38

P/L (TTM) da BRK.B: 14,48

Capitalização de mercado da Berkshire: $1.048.584.611.864

Dinheiro em caixa da Berkshire em 31 de dezembro: $373,3 bilhões (queda de 2,2% desde 30 de setembro)

Excluindo Dinheiro de Ferrovias e Títulos do Tesouro a Pagar: $369,0 bilhões (aumento de 4,1% desde setembro)

A Berkshire recomprou $234 milhões de suas ações no primeiro trimestre de 2026.

MAIS DESTAQUES DAS AÇÕES DA BERKSHIRE - 22 de maio de 2026

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As principais participações da Berkshire em ações de empresas públicas nos EUA e Japão, por valor de mercado, com base nos preços de fechamento mais recentes.

As participações são de 31 de março, conforme divulgado na declaração 13F da Berkshire Hathaway em 15 de maio, exceto por:

• Mitsubishi, que é de 30 de abril

A lista completa de participações e valores de mercado atuais está disponível no Rastreador de Carteira Berkshire Hathaway do CNBC.com.

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— Alex Crippen, Editor, Warren Buffett Watch

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