Estou bastante interessado nesta onda de RWA na cadeia agora, mas o que me assusta mais é: parece que há muita liquidez, mas na hora de resgatar você percebe que é “você pode vender para outra pessoa”, não “você pode trocar pelo ativo subjacente”… Em resumo, a liquidez pode ser apenas agitação no mercado secundário.

Agora, ao olhar para o projeto RWA pela primeira vez, não olho para a história, primeiro verifico as cláusulas de resgate: quem pode resgatar, T+ quantos dias, valor mínimo, se pode pausar em caso de corrida, quem é responsável se houver problemas com custódia/SPV, se há prioridade. Depois, olho para a carteira da equipe e o ritmo de desbloqueio, para não acabar com a liquidez que ainda não apareceu, e os tokens te enterrando primeiro.

Recentemente, a comunidade voltou a discutir sobre moedas de privacidade, mistura de moedas e limites de conformidade, mas eu acho que o RWA é o tipo mais “sensível à conformidade”: uma vez que a regulamentação/bancos bloquearem, mesmo a transparência na cadeia não adianta… De qualquer forma, prefiro devagar, se não entender as cláusulas, finja que não há liquidez.