Bolha ou bolha especulativa? É aqui que as ações da Micron Technology podem estar em 5 anos

A indústria de memória tem experimentado um boom nos últimos três anos, impulsionado pela proliferação da inteligência artificial (IA), que criou demanda por memórias maiores e mais rápidas em várias aplicações.

Micron Technology (MU 1,23%) tem sido uma grande beneficiária desse boom na memória. As ações da Micron dispararam 935% nos últimos três anos, impulsionadas por um grande aumento em sua receita e lucros. No entanto, os investidores podem estar agora se perguntando se a especialista em memória entrou na zona de bolha, especialmente considerando que ela tem sido historicamente suscetível a excesso de oferta na indústria de memória, que passou por ciclos de auge e queda.

Por exemplo, a Micron teve um ano fiscal 2023 (que terminou em agosto de 2023) para esquecer. Sua receita foi pela metade naquele ano, e ela passou a registrar prejuízo, impulsionada por uma queda na demanda por smartphones e computadores pessoais (PCs), o que levou a um excesso de oferta de chips de memória. O excesso de oferta levou a uma queda acentuada nos preços da memória em 2023, o que explica por que os investidores podem estar preocupados com a possibilidade de um cenário semelhante se desenrolar no futuro.

Mas será que isso realmente acontecerá? Ou o mercado de memória continuará a se beneficiar dos investimentos robustos em data centers de IA, impulsionando mais valorização nas ações da Micron nos próximos cinco anos? Vamos descobrir.

Fonte da imagem: Micron Technology.

O ciclo de boom de memória em andamento é duradouro

O atual boom de memória parece de longa duração. Executar cargas de trabalho de IA em data centers requer chips de memória mais rápidos e maiores para garantir que vários tipos de chips possam desempenhar suas tarefas de forma otimizada. Por exemplo, uma unidade de processamento gráfico (GPU) não funcionará em seu potencial máximo se não receber o conjunto de dados necessário rapidamente. Isso explica por que os data centers de IA dependem de chips de memória de alta largura de banda (HBM), que movimentam grandes volumes de dados rapidamente, mantendo o consumo de energia sob controle.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de Hoje

(-1,23%) $-9,34

Preço Atual

$752,76

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$847B

Variação do Dia

$747,20 - $780,16

Variação em 52 semanas

$92,22 - $818,67

Volume

1,3 milhões

Volume Médio

45,4 milhões

Margem Bruta

58,54%

Rendimento de Dividendos

0,07%

Não surpreendentemente, a demanda por HBM simplesmente decolou. Segundo uma estimativa de terceiros, a receita de HBM pode aumentar 58% em 2026, chegando a quase US$ 55 bilhões. O tamanho do mercado de HBM pode atingir uma estimativa de US$ 130 bilhões até 2030, sugerindo que o atual boom de memória é realmente duradouro. Além disso, a demanda incrível por HBM está pressionando a disponibilidade de chips de memória necessários em outras aplicações, como smartphones e PCs.

A Tom's Hardware observou em um artigo de dezembro de 2025 que o HBM consome quase o triplo da capacidade de wafers do que a memória dinâmica de acesso aleatório DDR5 tradicional (DRAM). Os fabricantes de memória têm priorizado o HBM em relação ao DRAM, o que é bastante lógico considerando que os data centers devem consumir 70% do fornecimento de memória neste ano.

Além disso, a previsão de crescimento de longo prazo para o HBM sugere que a demanda dos data centers continuará a dominar a indústria de memória. De fato, os clientes da Micron já estão firmando acordos de fornecimento de longo prazo de até cinco anos, enquanto buscam garantir suas necessidades futuras. Dado que o HBM consome muito mais capacidade de wafer do que os chips de DRAM convencionais usados em smartphones e PCs, é fácil entender por que os observadores do setor acreditam que a escassez de chips de memória durará até 2030.

Claro, os fabricantes de memória estão investindo em novas instalações de fabricação para preencher a escassez de oferta. No entanto, construir uma nova fábrica de fabricação é um processo longo, que pode levar de dois a quatro anos, segundo várias estimativas. Portanto, não há uma solução rápida para a restrição de oferta que a indústria de memória enfrenta, o que significa que o ambiente de preços favorável que impulsiona o crescimento impressionante da Micron é sustentável.

A ação da Micron Technology pode tornar os investidores significativamente mais ricos nos próximos cinco anos

A Micron Technology voltou a crescer em receita e lucratividade a partir de 2024 e testemunhou um forte aumento nessas métricas nos últimos anos.

Dados por YCharts

O crescimento secular do mercado de memória sugere que ainda há espaço para crescer. Os analistas esperam que sua receita quase triplique no atual ano fiscal (que terminará em agosto de 2026) em relação ao valor de US$ 37,4 bilhões do ano passado.

Dados por YCharts

A previsão para o próximo ano também é bastante sólida, embora uma queda seja prevista para o ano fiscal de 2028. Mas isso é improvável de acontecer pelos motivos discutidos acima. Mesmo que os fabricantes de memória construam capacidade suficiente para atender à demanda de HBM dos data centers de IA, eles precisarão aumentar a oferta para atender à demanda reprimida de memória convencional para smartphones e PCs.

Digo isso porque a restrição de oferta de memória e os preços mais altos estão levando a quedas acentuadas nas remessas de smartphones e PCs. Assim, é improvável que o crescimento da receita da Micron desacelere após o próximo ano. Supondo que a receita da empresa cresça a uma taxa anual conservadora de 15% nos anos fiscais de 2028, 2029 e 2030, ela poderia atingir US$ 263 bilhões após cinco anos (usando a estimativa do próximo ano fiscal de US$ 172,8 bilhões como base).

Se a Micron for negociada a 5,5 vezes as vendas após cinco anos (em linha com o múltiplo de vendas do índice Nasdaq Composite focado em tecnologia), sua capitalização de mercado poderia alcançar US$ 1,45 trilhão em cinco anos. Isso representa um potencial aumento de 83% em relação aos níveis atuais. No entanto, essa ação de IA poderia facilmente oferecer ganhos muito maiores, pois deve, idealmente, negociar a uma avaliação premium, dada a saudável taxa de crescimento que provavelmente entregará até 2030.