Recentemente, vi alguém chamando AMM de "colocar e receber aluguel", e eu fiquei um pouco querendo rir, mas não consegui...

O caminho da curva decide qual dinheiro você ganha, na verdade você está vendendo volatilidade.
Quando o preço se desvia, a posição é automaticamente reequilibrada, a perda impermanente não é uma ciência oculta, é simplesmente você segurando um monte de ativos que cada vez menos deseja.
Se o mercado estiver se movendo lateralmente, tudo bem, mas assim que sobe ou desce unilateralmente, as taxas podem não acompanhar.
Agora, os rendimentos de RWA, títulos do Tesouro dos EUA e esse tipo de produto também estão sendo comparados com produtos na cadeia,
Eu, na verdade, quero primeiro entender qual risco estou assumindo: é risco de taxa de juros, de crédito ou apenas volatilidade + liquidez.
De qualquer forma, antes de fazer market making, tomo um gole de água de coco, para não ser levado pelos dois caracteres "rendimento anual".