Coca-Cola vs. Celsius: Qual ação de bens de consumo é uma melhor compra em 2026?

Você deve escolher a estabilidade lendária da Coca-Cola (KO +0,49%) ou o potencial explosivo de crescimento da Celsius (CELH +1,55%) para sua carteira? Esta comparação analisa qual gigante de bebidas está melhor posicionado para 2026.

A Coca-Cola domina o mercado global por meio de uma vasta rede de distribuição e marcas icônicas, atraindo buscadores de renda conservadores. A Celsius foca em bebidas energéticas funcionais e em públicos mais jovens, priorizando uma rápida expansão de participação de mercado. Embora operem nos mesmos corredores, seus perfis financeiros e trajetórias de crescimento sugerem papéis muito diferentes para uma estratégia de longo prazo do investidor.

Fonte da imagem: Getty Images.

O caso da Coca-Cola

A Coca-Cola vende um portfólio de mais de 200 marcas, incluindo refrigerantes, águas, cafés e chás, para consumidores em mais de 200 países. O negócio opera através de vários segmentos, incluindo América do Norte, EMEA e Ásia-Pacífico, dependendo de uma rede complexa de parceiros engarrafadores para alcançar os mercados locais. Para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2025, um engarrafador específico representou cerca de 10% de toda a receita operacional. A concentração de clientes como essa adiciona uma camada de risco ao negócio, pois a empresa depende desses parceiros para volume e execução.

No FY 2025, a receita atingiu quase US$ 47,9 bilhões, mostrando um crescimento constante em relação a aproximadamente US$ 47,1 bilhões no ano anterior. O lucro líquido do período foi próximo de US$ 13,1 bilhões, resultando em uma margem líquida de cerca de 27,3%. Esse nível de lucratividade é uma marca de grandes players entre as ações de bebidas mundialmente. O crescimento reflete a capacidade da empresa de repassar aumentos de preços mesmo com as tendências globais de volume oscilando.

Na sua balança patrimonial de dezembro de 2025, a Coca-Cola reportou uma relação dívida/patrimônio de quase 1,4x, que mede a dívida total em relação ao valor do patrimônio dos acionistas. Isso indica que a empresa usa uma quantidade moderada de capital emprestado para financiar suas operações globais. A relação atual está em aproximadamente 1,5x, que mede a capacidade da empresa de cobrir suas obrigações de curto prazo com ativos de curto prazo. O fluxo de caixa livre, que é o caixa das operações menos os investimentos em capital, foi aproximadamente US$ 5,3 bilhões durante o exercício fiscal.

O caso da Celsius

A Celsius opera como uma empresa de bebidas funcionais, com um portfólio que inclui Celsius e Alani Nu. O modelo de negócio depende fortemente de parcerias estratégicas para distribuição, especialmente em mercados internacionais como os países nórdicos e Austrália. No FY 2025, as vendas para o parceiro de distribuição PepsiCo (PEP +1,18%) representaram aproximadamente 43,2% do total de receita líquida, o que indica um risco significativo de concentração de cliente. Essa parceria fornece à Celsius a escala logística massiva necessária para competir com marcas globais estabelecidas.

O desempenho financeiro em FY 2025 mostrou uma receita atingindo aproximadamente US$ 2,5 bilhões, representando uma taxa de crescimento significativa de cerca de 85,5% em comparação ao ano anterior. Apesar dessa rápida expansão de receita, o lucro líquido foi de aproximadamente US$ 108,0 milhões, levando a uma margem líquida de cerca de 4,3%. A empresa está atualmente focada em conquistar participação de mercado e expandir sua presença, ao invés de maximizar lucros líquidos. Essa estratégia permitiu que ela penetrasse rapidamente em novos públicos e canais de varejo.

Na balança patrimonial de dezembro de 2025, a Celsius manteve uma relação dívida/patrimônio de aproximadamente 0,2x. Esse baixo nível sugere que a empresa depende quase que exclusivamente de seu próprio patrimônio, ao invés de fundos emprestados, para apoiar seu crescimento. A relação atual era de aproximadamente 1,7x, indicando uma margem saudável para cumprir obrigações financeiras de curto prazo. O fluxo de caixa livre do período atingiu US$ 323,4 milhões, demonstrando que a empresa gera caixa positivo de suas operações enquanto financia sua expansão.

Comparação do perfil de risco

A Coca-Cola enfrenta forte concorrência de players globais como PepsiCo e Nestlé, o que pode forçar reduções de preços ou aumento nos gastos de marketing. A empresa também é vulnerável a interrupções na cadeia de suprimentos e à volatilidade nos custos de matérias-primas como sacarose e alumínio. Além disso, a dependência de uma infraestrutura digital vasta expõe o negócio a incidentes de cibersegurança e falhas na privacidade de dados. Mudanças no cenário de varejo, incluindo o crescimento do comércio eletrônico, exigem adaptação constante para manter a participação de mercado.

A Celsius apresenta risco substancial devido à sua dependência extrema de seu distribuidor principal para quase metade de sua receita. Como a PepsiCo gerencia uma porcentagem tão alta do volume da empresa, qualquer desacordo ou falha na execução por parte do distribuidor poderia prejudicar materialmente os resultados financeiros. A empresa também precisa defender seu espaço nas prateleiras contra concorrentes estabelecidos como Monster Beverage (MNST +0,60%) e Keurig Dr Pepper (KDP +1,18%). A rápida expansão em mercados internacionais também traz riscos relacionados a regulações estrangeiras e diferenças nas preferências dos consumidores.

Comparação de avaliação

A Celsius oferece uma avaliação mais baixa com base em projeções futuras em comparação à Coca-Cola, apesar de sua taxa de crescimento de receita significativamente maior.

| Métrica | Coca-Cola | Celsius | Referência do setor | | --- | --- | --- | --- | | P/L futuro | 24,9x | 17,4x | 25,5x | | P/VPA | 7,3x | 2,9x | 3,2 |

A referência do setor usa o ETF do setor SPDR XLP.
As métricas de avaliação são provenientes do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros provedores de dados.

Qual ação eu compraria em 2026?

Celsius e Coca-Cola atraem investidores muito diferentes.

• Coca-Cola é um veterano maduro, operando uma máquina de dinheiro global e um programa de dividendos generoso. Você não verá ela apresentando um crescimento de vendas incrível, mas pode confiar na sua execução sólida.
• Celsius é um negócio muito mais jovem, apresentando finanças de hiper crescimento, mas lucros limitados. De modo geral, você pode preferir essa ação se não se importar em correr alguns riscos para tentar superar o mercado mais amplo nos próximos anos.

Não há respostas erradas aqui, já que as duas ações de bebidas oferecem teses de investimento radicalmente diferentes.

Dito isso, acho que a Coca-Cola é a melhor compra neste momento. As vendas e volumes de envio estão crescendo, os lucros estão em alta mesmo nesta economia desafiadora, e o novo CEO Henrique Braun embarcou em uma estratégia orientada por dados.

Você pode não pensar na Coca-Cola como uma aposta em IA e Big Data, mas essa é a história, e é uma mudança inteligente. Com uma nova perspectiva de crescimento renovado, a Coca-Cola parece subvalorizada em 2026.