#30YearTreasuryYieldBreaks5% Os mercados estão passando de uma “era de liquidez a taxa zero” para uma “era de capital estruturalmente caro”.

Essa é a verdadeira história por trás da superação dos 5% na rentabilidade dos títulos do Tesouro de 30 anos.

Mas as implicações são mais sutis do que “crise financeira à vista” ou “criptomoeda condenada”. O que está acontecendo é uma reprecificação do risco em todo o sistema global.

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Por que a Rentabilidade de 30 Anos Importa Tanto

A rentabilidade do Tesouro de 30 anos dos EUA é efetivamente o mecanismo de precificação de longo prazo do mercado para:

* inflação,
* credibilidade fiscal,
* crescimento futuro,
* expectativas de política monetária,
* e sustentabilidade da dívida soberana.

Em um nível básico:

\text{Preço do Título} \propto \frac{1}{\text{Rentabilidade}}｝

Quando as rentabilidades sobem bruscamente:

* os preços dos títulos caem,
* os custos de financiamento aumentam,
* a liquidez se aperta,
* e os múltiplos de avaliação se comprimem.