O pior erro que os investidores em ações na China podem cometer agora

É um momento complicado para os investidores em ações da China, e há uma grande razão para isso.

O coronavírus colocou grande parte do país em lockdown. Escolas estão fechadas. Muitos restaurantes fecharam temporariamente suas unidades, e funcionários que podem estão trabalhando de casa. Em Wuhan, onde começou o surto, as autoridades chinesas estão reunindo pessoas doentes e colocando-as em centros de quarentena para evitar a propagação da doença.

Globalmente, o coronavírus matou mais de 1.000 pessoas e infectou mais de 40.000, e a Organização Mundial da Saúde declarou o surto como uma emergência global. Em nível humanitário, o coronavírus é uma crise e uma tragédia. Mas para os investidores, apresenta um conjunto diferente de desafios.

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Vender ou não vender

A resposta inicial em uma situação como essa é vender ações mais vulneráveis ao impacto do surto, ou seja, ações chinesas e outras que fazem negócios na China. Starbucks (SBUX 0,20%), por exemplo, disse que fechou cerca de metade de suas lojas na China, o que teria um impacto material em seus resultados. Nike e Apple emitiram declarações semelhantes.

No entanto, a resposta do mercado tem sido tudo menos previsível até agora.

O S&P 500 caiu na última semana de janeiro, mas desde então recuperou essas perdas, pois o mercado agora parece acreditar que a ameaça do coronavírus está sob controle. O índice voltou a atingir máximas históricas. Investimentos relacionados à China, como o iShares MSCI China ETF (MCHI 1,17%), que possui ações populares da China como Alibaba (BABA 3,00%), Tencent (NasdaqOTH: TCEHY), Baidu (BIDU 2,29%) e JD.com (JD 2,54%), também se moveram de forma semelhante, embora o ETF tenha caído significativamente mais e não tenha recuperado suas perdas desde que o surto ganhou atenção.

Dados do MCHI por YCharts

De acordo com o gráfico acima, parece que o pior impacto do surto no mercado pode ter passado, embora as notícias possam mudar rapidamente.

A lei das consequências não intencionais

Embora o coronavírus esteja prejudicando a economia chinesa, nem todas as empresas chinesas estão sofrendo. Na verdade, algumas estão vendo um boom nos negócios devido ao surto. A demanda por compras online de supermercado e comércio eletrônico aumentou à medida que consumidores chineses confinados dependem de entregas online para obter o que precisam. Segundo a CNBC, a JD.com viu as entregas para o complexo de apartamentos médio em Pequim subir de 140-150 antes do surto para mais de 200. A empresa também afirmou que sua unidade de entregas de supermercado, Dada, que faz parceria com Walmart, teve entregas mais do que quadruplicadas durante o feriado do Ano Novo Lunar. O negócio de supermercado Hema da Alibaba também viu um aumento semelhante em pedidos online. Para ambas as empresas, esses hábitos de compra podem persistir mesmo após a redução dos temores do coronavírus.

De forma semelhante, as ações da Youdao (DAO 8,14%), o serviço de educação online chinês, subiram 80% em apenas dois dias recentemente, na esperança de que o fechamento das escolas em toda a China incentivasse a matrícula em seus cursos online. Não houve uma notícia concreta que impulsionasse esse salto, que pareceu ser totalmente impulsionado por traders, mas, mesmo assim, Youdao e outras empresas chinesas de educação online, como a New Oriental Education e o TAL Education Group, podem se beneficiar do fechamento das escolas.

O maior erro que os investidores em ações da China podem cometer

Dada a imprevisibilidade geral em relação ao coronavírus, a dificuldade de avaliar a resposta do mercado ao surto, e o fato de que algumas ações chinesas parecem estar se beneficiando de certas maneiras com a situação de lockdown, a pior coisa que os investidores em ações da China podem fazer agora é entrar em pânico e vender.

Enquanto a doença ainda representa uma ameaça, o risco inicial que surgiu quando o surto foi notícia parece ter passado. Como investir na China envolve certos riscos que as ações dos EUA não têm, os investidores no país provavelmente têm uma tolerância maior ao risco do que o investidor médio, e estão acostumados a questões macroeconômicas como a guerra comercial e os dados econômicos que afetam as ações chinesas. Os investidores na China devem continuar monitorando as notícias sobre o vírus e sua propagação, mas também parece que o mercado já precificou em grande parte o impacto até agora. Por enquanto, não há motivo para pânico. A menos que isso afete diretamente sua tese de investimento para uma determinada ação, o coronavírus por si só não é motivo suficiente para vender.