Recentemente, novos investidores me perguntaram sobre a diferença entre contratos de margem de moeda e U-margem, então organizei as ideias, pois essa coisa realmente pode ser confusa.

Simplificando, o contrato de margem de moeda usa a moeda como garantia, e os lucros e perdas são calculados em moeda; já a margem U calcula tudo completamente em U. Parece não fazer diferença, mas na prática a operação difere bastante. O núcleo do contrato de margem de moeda é que ele possui uma propriedade de alavancagem de uma vez, porque você precisa comprar moeda com U antes de abrir uma posição, e a flutuação do preço da moeda afeta diretamente sua parte de spot.

O que mais me interessa é a lógica de fazer short na margem de moeda. Uma alavancagem de uma vez para short parece contraditória, mas na essência é alavancagem zero, e você não será liquidado. Quando o preço da moeda cai, você recebe mais moedas; quando sobe, você perde moedas, mas o valor total de mercado permanece constante. Por exemplo, com 100 mil dólares comprando BTC à vista, e abrindo uma posição de short de uma vez na margem de moeda, independentemente da volatilidade, seu ativo total continua sendo 100 mil dólares. O ponto chave é que a taxa de financiamento do Bitcoin na maioria das vezes é positiva, então fazer short pode aproveitar essa taxa, gerando cerca de 7% de rendimento ao ano. Por isso, dizem que fazer short de Bitcoin com uma vez é uma arbitragem sem risco, e se fizer sério, pode superar a maioria dos investidores de ações.

O mecanismo de margem dos contratos de margem de moeda é bastante especial. A margem é calculada em moeda, mas o preço de liquidação é baseado no valor em U no momento do opening. Como o contrato de margem de moeda já possui uma alavancagem de uma vez, uma posição de alavancagem de uma vez será liquidada se o preço cair 50%. Suponha que você abra uma posição gastando 10 mil dólares para comprar 10 mil moedas; se o preço cair perto de 50%, será necessário adicionar margem. Nesse momento, com os mesmos 10 mil dólares, você pode comprar 20 mil moedas para reforçar a margem, criando uma vantagem — ao comprar mais moedas em um preço baixo. Quando o preço se recuperar, essas moedas adicionais também gerarão lucro. Originalmente, 10 mil moedas caindo 50% perdem 5 mil dólares; ao reforçar, com 30 mil moedas, basta que o preço volte a 67% do preço de abertura para recuperar o prejuízo.

No caso de short, a situação é inversa. Uma posição de short de três vezes será liquidada se o preço subir 50%. Ao abrir, você usa 20 mil dólares para comprar 20 mil moedas, e abre uma posição de short de três vezes com 10 mil moedas. Quando o preço subir 50% e estiver perto de liquidar, você usa as 10 mil moedas reservadas para reforçar a margem. Agora, essas 10 mil moedas valem 15 mil dólares, mas só precisa de uma margem de 10 mil dólares em moedas para elevar o preço de liquidação em uma vez. Comparado com contratos de margem U, seu preço de liquidação é mais alto, oferecendo uma margem de segurança maior.

Falando tudo isso, a vantagem dos contratos de margem de moeda ainda se baseia em alavancagens baixas. Minha sugestão é usar de 1 a 3 vezes de alavancagem, pois alavancagens altas não valem o risco.