Hoje às 23h, Kevin Warsh oficialmente sucederá Powell.

O mais importante é que seu histórico de entrada no cargo é diferente de todos os outros — inflação em alta por três meses consecutivos, tensões no Oriente Médio recorrentes, ações americanas sob pressão em níveis elevados. Corte de juros? O mercado já não espera mais por isso.

Como interpretar essa troca de liderança?

👉 Historicamente, toda vez que o Federal Reserve muda de mãos, o mercado costuma ficar em modo de observação no primeiro trimestre, com a volatilidade se tornando relativamente mais contida, mas o verdadeiro período de “trava” geralmente começa de 3 a 6 meses depois, momento em que as retrações costumam atingir dois dígitos.

👉 Warsh é um “defensor do encolhimento do balanço”, que já criticou publicamente várias vezes o balanço do Federal Reserve por estar excessivamente “inchado”, e se opõe ao uso de flexibilização quantitativa como ferramenta de longo prazo, defendendo uma política monetária mais regulada para controlar a inflação.

Na fala de hoje à noite, ele só precisa transmitir um sinal — de que quer combater a inflação, encolher o balanço sem relaxar, e os ativos de risco já precificarão uma maior incerteza antecipadamente.

O foco de hoje à noite será na sua linguagem; se ele usar um tom um pouco mais hawkish, o Bitcoin pode voltar a cair.