Recentemente, percebi uma coisa bastante interessante: ao invés de simplesmente comprar Bitcoin, muitos investidores experientes estão direcionando sua atenção para a MicroStrategy (MSTR). Então, o que é a MSTR e por que ela é tão atraente?

Adam Back, da Blockstream, comentou no X que as ações da MSTR estão sendo negociadas com um desconto considerável em relação ao valor do Bitcoin que a empresa possui. Isso cria uma oportunidade interessante para aqueles que desejam ter exposição ao Bitcoin, mas através de um canal diferente.

O que é a MicroStrategy? É uma empresa de software liderada por Michael Saylor, alguém que pode ser chamado de um "maximalista de Bitcoin" ferrenho. A empresa atualmente possui cerca de 189.150 BTC, equivalentes a mais de 8 bilhões de dólares. Com o Bitcoin atualmente na faixa de $77.32 mil, isso representa uma participação enorme.

Back estima que, considerando apenas o valor operacional de software da MicroStrategy, cerca de 2 bilhões de dólares, a avaliação justa das ações da MSTR deveria estar na faixa de 625 a 685 dólares. No entanto, as ações têm apresentado grande volatilidade — atingindo picos altos e depois caindo significativamente.

O que realmente é a MSTR? É uma forma indireta de investir em Bitcoin, mas através de uma empresa com operações comerciais reais. Isso difere de comprar BTC diretamente ou através de fundos ETF. Quando o ETF de Bitcoin spot for aprovado nos EUA, isso poderá exercer alguma pressão sobre essas ações, já que anteriormente a MSTR foi usada como um "proxy ETF" para o Bitcoin.

Analistas apontam que, mesmo que o Bitcoin chegue a US$200.000, a MSTR ainda pode ter um desempenho inferior ao do BTC direto ou de novos produtos ETF. Claro que a empresa também possui uma dívida de 2 bilhões de dólares que precisa ser considerada, embora Back tenha destacado que essa é uma dívida antiga.

De modo geral, o que é a MSTR senão uma forma de participar da história do Bitcoin através de uma empresa real? É uma opção a ser considerada, mas é importante entender os fatores de risco e oportunidade envolvidos antes de tomar uma decisão.