Tenho acompanhado a opinião de Michael van de Poppe sobre algo bastante interessante acontecendo com o Ethereum neste momento. Nos últimos 18 meses, o preço do ETH caiu cerca de 30%, mas o volume de transações com stablecoins na rede aumentou 200%. Isso é uma divergência impressionante.

Aqui está o que chamou minha atenção: Van de Poppe está chamando isso de um sinal de alta. O raciocínio? Ele já viu esse padrão antes. Em 2019, a atividade na rede explodiu primeiro, depois o preço seguiu. O mercado nem sempre reage imediatamente ao que realmente está acontecendo na cadeia.

Segundo Van de Poppe, geralmente há um atraso. Os fundamentos mudam, mas o preço demora a acompanhar. Com o Ethereum especificamente, em 2019 o preço permaneceu estático por um tempo, apesar do crescimento na atividade com stablecoins, e então boom—o crescimento começou. Ele acha que podemos estar vendo a mesma configuração novamente.

Michael van de Poppe apontou outros exemplos históricos que apoiam isso. Junho de 2022, após o colapso da Luna, março de 2020 durante a COVID, dezembro de 2018 no mercado de baixa—em todos esses casos, o mercado acabou oferecendo oportunidades de compra após esse tipo de desconexão entre a atividade na cadeia e o preço.

Portanto, a tese de Van de Poppe é basicamente: não ignore o que está acontecendo na rede só porque o preço ainda não se moveu. Quando os fluxos de stablecoins aumentam assim enquanto o preço fica para trás, historicamente isso tem sido um sinal que vale a pena prestar atenção. Se isso se desenrolar do mesmo jeito neste ciclo, ainda não dá para saber, mas o padrão vale a pena ficar de olho.