1.2 bilhões de dólares em aquisição do contrato da BitGo fracassa!
Fundador da Galaxy, Novogratz, comparece ao tribunal: foi a SEC que tornou as negociações extremamente difíceis

Galaxy Digital Fundador Mike Novogratz na terça-feira testemunhou perante o Tribunal de Equidade de Delaware, enfrentando o CEO da BitGo Mike Belshe, em uma disputa judicial sobre uma fusão fracassada de 1,2 bilhão de dólares em 2021. Novogratz afirmou que, sob a liderança de Gary Gensler na SEC, a aprovação regulatória tornou-se "extremamente difícil", levando ao fracasso da maior fusão do setor de criptomoedas na época; a BitGo exige que a Galaxy pague uma multa de 100 milhões de dólares. A audiência deve terminar nesta semana, e o juiz decidirá quem deve pagar a conta pelo fracasso da transação.
(Resumindo: Análise de Michael Novogratz: um outsider de Wall Street, o início lendário da Galaxy Digital)
(Complemento de contexto: A abertura do "banco" de criptomoedas nos EUA: cinco gigantes obtêm licenças federais, abalando o poder de liquidação de trilhões de dólares)

Índice deste artigo

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• O nascimento e a falência da maior fusão de criptomoedas de 1,2 bilhão de dólares na história
• A batalha pela multa de 100 milhões de dólares
• O legado da era de regulamentação da SEC: disputas frequentes de contratos de criptomoedas
• A audiência termina nesta semana, o juiz decidirá

Esta é uma disputa épica de contratos de criptomoedas que atravessou quase cinco anos. Mike Novogratz, fundador da Galaxy Digital, testemunhou pessoalmente na terça-feira perante o Tribunal de Equidade de Delaware, enfrentando o CEO da BitGo Mike Belshe — o núcleo da controvérsia é a fusão de 1,2 bilhão de dólares de 2021, que foi abortada após o colapso do Terra.

De acordo com registros do tribunal obtidos pela Bloomberg, Novogratz afirmou que "fez todo o esforço para concluir a transação", mas que, sob a política regulatória do então presidente da SEC, Gary Gensler, as autoridades reguladoras quase impossibilitaram a aprovação da fusão.

"（SEC） tornou tudo extremamente difícil," declarou Novogratz em seu depoimento.

O nascimento e a falência da maior fusão de criptomoedas de 1,2 bilhão de dólares na história

Em maio de 2021, a Galaxy Digital anunciou a aquisição de 12 bilhões de dólares da gestora de custódia de criptomoedas BitGo, em um momento de pico do mercado de alta, com o entusiasmo institucional por criptomoedas atingindo níveis sem precedentes. Essa transação foi vista como um sinal importante de entrada oficial do setor de criptomoedas na Wall Street — a Galaxy foi fundada pelo ex-operador macro de Wall Street, Novogratz, e a BitGo é uma infraestrutura de custódia estabelecida no setor.

Porém, o bom momento não durou. Em agosto de 2022, após o colapso do Terra/LUNA, que desencadeou efeitos em cadeia, a falência do Three Arrows Capital e o congelamento quase completo do mercado de crédito de criptomoedas, a Galaxy anunciou a suspensão da aquisição. A justificativa foi que a BitGo não conseguiu fornecer demonstrações financeiras dentro do prazo.

A batalha pela multa de 100 milhões de dólares

A BitGo entrou com uma ação, exigindo que a Galaxy pagasse uma multa de 100 milhões de dólares pelo término do contrato, alegando que a Galaxy ocultou que estava sob investigação de autoridades reguladoras americanas na época. A Galaxy, por sua vez, alegou que a BitGo não entregou os documentos financeiros a tempo, perdendo assim o direito de cobrar a multa.

Durante a audiência, Belshe da BitGo testemunhou na segunda-feira com tom acalorado: "A Galaxy afirmou ao mundo que não podíamos passar por auditoria — isso é uma acusação extremamente prejudicial."

Novogratz, por sua vez, destacou que as normas contábeis especiais da SEC (que exigem que as empresas registrem os ativos de criptomoedas dos clientes como passivos) tornaram a comparação das demonstrações financeiras extremamente complexa. Embora a negociação tenha incluído cláusulas de multa e prazos para entrega de relatórios financeiros, a incerteza regulatória da SEC acabou tornando tudo isso insuficiente para salvar o contrato.

A herança da era de regulamentação da SEC: disputas frequentes de contratos de criptomoedas

É importante notar que o contexto desta ação judicial é a repressão total da SEC na era Gensler ao setor de criptomoedas. Desde 2021, a SEC iniciou ações de fiscalização contra várias bolsas e instituições de custódia de criptomoedas, além de exigir que as empresas incluam ativos de criptomoedas em seus balanços, por meio do Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121) — uma norma contábil considerada uma das maiores barreiras para a entrada de instituições financeiras tradicionais no mercado de custódia de ativos digitais.

Com a nomeação de Paul Atkins como presidente da SEC em 2025 e a promoção de políticas mais amigáveis ao setor sob o governo Trump, o SAB 121 foi revogado, mas as disputas judiciais deixadas pelo período Gensler continuam a ser resolvidas nos tribunais. Este caso de Galaxy e BitGo é um dos exemplos mais emblemáticos dessa fase de incerteza regulatória.

Para o mercado asiático, o impacto dessa decisão não deve ser subestimado. A Galaxy Digital possui operações na Ásia, e a BitGo oferece serviços de custódia na região, incluindo Singapura. Se o juiz determinar que a BitGo deve receber 100 milhões de dólares, isso poderá estabelecer um precedente judicial para a execução de cláusulas de término em contratos de fusão e aquisição de criptomoedas, influenciando profundamente o design de futuros contratos transnacionais na Ásia.

A audiência termina nesta semana, o juiz decidirá

A audiência deve terminar nesta semana, e o juiz do Tribunal de Equidade de Delaware decidirá se a BitGo tem direito a receber essa multa de 100 milhões de dólares. Como o Tribunal de Equidade de Delaware possui grande autoridade em direito societário e contratual nos EUA, a decisão poderá servir de referência para futuras disputas semelhantes envolvendo contratos de criptomoedas.

Até o momento, nem a Galaxy Digital nem a BitGo comentaram sobre o andamento da audiência.