Antes, ao ver a oferta de stablecoins subir ou o fluxo líquido de ETFs aumentar, eu automaticamente imaginava "dinheiro do mercado de balcão entrou = vai subir". Agora, depois de observar mais, percebo que a correlação realmente não equivale a causalidade: às vezes é apenas market making, hedge, arbitragem entre cadeias trocando de "casca", o dinheiro circula dentro do sistema, nem sempre realmente aumentando a posição em ativos de risco. Especialmente agora, com a abstração de contas tornando a entrada mais fluida, a atividade na cadeia parece animada, mas se é dinheiro novo ou antigo com maior frequência, eu pelo menos não ouso afirmar com certeza.

Além disso, essa recente discussão sobre os limites de conformidade de moedas de privacidade e moedas misturadas também me deixou mais atento à palavra "fluxo de fundos": de onde vem a mesma quantia de dinheiro, para onde vai, se pode sair ou não, há muitas variáveis. Agora, vejo mais isso como um termômetro, não como um volante… vamos deixar assim por enquanto.