USDH ser substituído não é uma questão técnica, é uma questão de estrutura de mercado, essa frase merece estar na cabeça de todos os empreendedores de stablecoins.

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Introdução do editor

Neste episódio do podcast, o economista-chefe da Circle, Gordon Liao, explicou pela primeira vez a lógica estrutural do mercado por trás da substituição do USDH pelo USDC. O saldo do USDC na plataforma Hyperliquid dobrou no último ano, 90% dos rendimentos de reserva retornaram ao Hyperliquid para recomprar HYPE, a Coinbase atua como o executor do tesouro, a Circle como o executor técnico e aposta 500 mil HYPE.

Gordon também analisou a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo. O rendimento de 30 anos, atualmente acima de 5%, é principalmente impulsionado pelo prêmio de prazo, enquanto stablecoins estão silenciosamente se tornando os compradores marginais dos títulos do Tesouro dos EUA, apenas no primeiro trimestre de 2026, o USDC na cadeia...