Recentemente, as pessoas têm falado novamente sobre a descolagem das stablecoins, e, na verdade, muitas vezes não é que o "ativo desapareceu de repente", mas sim que o pânico de retirada primeiro quebrou a liquidez. A transparência das reservas também é bastante realista; por mais que divulguem, se em momentos críticos o caminho de pagamento, as contas de custódia e as regras de fila de resgate não forem claras, o mercado ainda assim votará com os pés. O que pode ser visto na cadeia é apenas a superfície, o mais perigoso é aquele tipo de reserva que "parece cheia, mas na prática não consegue mover".

Algumas pessoas também relacionam o fluxo de fundos de ETFs, o apetite ao risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações das criptomoedas, interpretando tudo junto. Eu entendo que essa narrativa é mais prática, mas ao lidar com algo mais mecânico como stablecoins, a transmissão de emoções é ainda mais rápida. Você não precisa realmente perder dinheiro, basta que os outros pensem que você pode não conseguir resgatar. De qualquer forma, ao analisar stablecoins, primeiro olho para o limite de resgate e a ordem de liquidação no pior cenário, não espere até que a descolagem aconteça para revisar os termos.