Acabei de analisar alguns gráficos de ouro de longo prazo e tenho que dizer, a configuração parece bastante convincente neste momento. Todo mundo está focado em criptomoedas, mas o ouro tem estado silenciosamente formando um dos padrões técnicos mais interessantes que já vi em anos.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. Se você olhar para o gráfico de ouro de 50 anos, verá uma formação de copo e alça enorme que se completou por volta de 2023. Isso não é um padrão aleatório – é uma configuração clássica de reversão. O tipo que historicamente leva a ciclos de alta de vários anos. O gráfico basicamente está gritando que estamos no começo de um novo mercado de alta do ouro.

O que torna isso ainda mais interessante é que o ouro começou a atingir novas máximas históricas em praticamente todas as moedas globais no início de 2024. Não apenas o dólar americano. Esse é o tipo de confirmação ampla que você quer ver. Isso mostra que esse movimento tem força real.

Agora vamos falar sobre o que realmente está impulsionando isso. O ouro é fundamentalmente um ativo monetário, certo? E quando você olha para M2 e expectativas de inflação, ambos estão subindo. A divergência que vimos entre o ouro e esses indicadores anteriormente já foi corrigida. Minha opinião: o ouro deve continuar subindo lentamente enquanto as expectativas de inflação permanecerem elevadas. A previsão de preço do ouro para 2024 indicava que estaríamos indo em direção a US$ 2.600, e chegamos lá.

A parte realmente interessante é comparar o que diferentes instituições estão prevendo versus o que o quadro técnico sugere. Goldman Sachs, UBS, BofA – todos estão na faixa de US$ 2.700 a US$ 2.800 para 2025. Bastante conservador, para ser honesto. Mas o InvestingHaven tem sido mais otimista, mirando US$ 3.100 para 2025 e US$ 4.000 até 2026. Acho que há mérito nessa visão porque os padrões gráficos estão tão limpos.

Observando os mercados de moeda e crédito, o euro parece forte e os rendimentos dos títulos do Tesouro não estão indo a lugar algum rapidamente. Ambos fatores são favoráveis ao ouro. Além disso, a posição no mercado de futuros – os comerciais ainda estão bastante esticados em suas posições vendidas – e isso limita a pressão de baixa.

Minha leitura sobre para onde isso vai. Provavelmente, estamos vendo uma subida suave e constante até 2025-2026, com potencial de acelerar no final da década. A meta de US$ 5.000 até 2030 não é loucura se o cenário macro se mantiver. Isso não é uma previsão, apenas o que os dados e os gráficos estão sugerindo.

A prata é outro caso, porém. Historicamente, a prata realmente explode nas fases finais dos mercados de alta do ouro. O gráfico da relação ouro-prata mostra uma configuração que pode se tornar explosiva. Se você está construindo uma posição em metais preciosos, ambos têm seu papel.

Uma coisa que vale notar: toda essa tese se desmorona se o ouro cair abaixo de US$ 1.770 e permanecer nesse nível. Esse é o nível de invalidação. Mas, considerando tudo o que estamos vendo – dinâmicas monetárias, expectativas de inflação, a configuração técnica – esse é um cenário de baixa probabilidade.

A convergência em torno de US$ 2.700 a US$ 2.800 por parte das principais instituições é interessante, mas acho que a verdadeira oportunidade está em ser paciente e observar como a próxima fase se desenvolve. A estrutura de previsão de preço do ouro que funcionou por anos sugere que ainda estamos nos primeiros innings desse movimento.