Acabei de ouvir a fala do Powell após a decisão do Fed de reduzir a taxa em 0,25 ponto percentual. E o que imediatamente chamou atenção foi exatamente o oposto do que esperavam os pombos e os falcões. Powell foi bastante cauteloso nas formulações.

O ponto mais importante da fala de Powell: uma nova redução em dezembro não é garantida. Foi dito literalmente que esse não é um cenário predeterminado. Entre os membros do Fed há desacordos sérios sobre a estratégia futura. Não foi um consenso, mas uma decisão por maioria de votos.

Powell destacou que a inflação permanece elevada, embora o índice de preços ao consumidor tenha saído um pouco abaixo das expectativas. As perspectivas de emprego e inflação praticamente não mudaram desde setembro. A demanda por mão de obra claramente diminuiu, mas o mercado de trabalho não enfrenta uma queda rápida. Demissões e contratações permanecem em níveis baixos.

No mercado, isso se refletiu imediatamente. O Bitcoin caiu abaixo de 110.000 dólares, marcando um fundo na correção em torno de 109.200. Mas depois houve uma rápida recompra. Agora o preço está mais próximo de 111.000.

Outros pontos interessantes da fala de Powell: o PCE aumentou 2,8%, a desinflação no setor de serviços continua. A maioria dos indicadores de expectativas inflacionárias de longo prazo está na normalidade. Mas há preocupação com as tarifas - elas levam ao aumento dos preços dos bens. Powell espera que o impacto das tarifas seja de curto prazo.

Ponto-chave: o balanço de riscos mudou, e o Fed não pode resolver simultaneamente os problemas de emprego e inflação com uma única ferramenta. Isso explica a cautela nas declarações.

Em dezembro começará a próxima fase de ajuste, que será estável por algum tempo. Em determinado momento, começarão a recompor as reservas, mas ainda não há uma data final definida.

O mais importante para os traders: se surgirem dados de estabilização ou fortalecimento do mercado de trabalho, isso influenciará as decisões sobre as taxas. A fala de Powell mostrou que o Fed agirá com cautela e dependerá dos dados. Não há garantias para dezembro.