Recentemente ho letto sulla storia del ciclo di Benner e devo dire che è affascinante come um esquema tão antigo continue sendo relevante para os mercados atuais. Samuel Benner era um fazendeiro de Ohio que, em 1875, publicou seu trabalho após sofrer o colapso de 1873. Dessa experiência amarga nasceu uma pesquisa que o levou a descobrir algo interessante: os mercados se movem de acordo com ciclos previsíveis.

O que impressiona é como Benner conectou os ciclos agrícolas aos ciclos de mercado. Como fazendeiro, ele sabia bem que as estações influenciam as colheitas, que por sua vez impactam a demanda e a oferta, e por fim os preços. Aprofundando-se, descobriu um ciclo de 11 anos nos preços do milho e do porco, com picos a cada 5-6 anos. Interessante notar que isso correspondia ao ciclo solar de 11 anos. Para o ferro, ele calculou um ciclo de 27 anos com mínimos a cada 11, 9 e 7 anos, e picos a cada 8, 9 e 10 anos.

O ciclo de Benner divide fundamentalmente os períodos de mercado em três fases. Durante os anos de pânico, a volatilidade é extrema e os investidores agem por impulso, impulsionados pelo medo ou pela euforia. É quando os preços despencam a níveis incrivelmente baixos ou sobem inesperadamente. Requer nervos de aço, pois quem sabe se mover bem pode obter lucros enormes, mas o risco de perdas severas é igualmente alto.

Depois, há os bons tempos, quando os preços sobem e as condições são favoráveis para vender. É o momento em que os ativos atingem seus picos e os investidores podem monetizar ao máximo. Por fim, os anos difíceis são quando os preços caem e é melhor acumular, mantendo os ativos até o próximo ciclo de alta para vendê-los nos picos.

O que torna o ciclo de Benner extraordinário é a precisão histórica. Ele previu a Grande Depressão de 1929, a bolha das Dotcom nos anos 2000, e até a crise do COVID em 2020. Mais de 100 anos de sucesso quase perfeito. Benner mesmo escreveu abaixo de sua foto: uma coisa é certa.

Agora, segundo essa análise, estamos em uma fase de tempos difíceis. Os preços dos ativos estão em queda, o que teoricamente representa uma oportunidade de acumulação. Estudar como esses ciclos influenciaram historicamente os preços ajuda a entender melhor onde poderíamos estar no ciclo atual. Se o ciclo de Benner continuar funcionando como há mais de um século, pode valer a pena prestar atenção a esses sinais.