Acabei de acompanhar os lucros da CHE de alguns meses atrás e uau, foi difícil. As ações da Chemed caíram drasticamente após o relatório - caiu cerca de 15% no dia do anúncio. Os números simplesmente não convenceram. O EPS ajustado veio em $6,42, uma queda de 6% ano a ano, e isso ficou mais de 8% abaixo das estimativas. A receita ficou praticamente estável em $639 milhões, também abaixo da previsão.

O que é interessante é que seus dois principais negócios estão seguindo direções totalmente diferentes. VITAS, sua divisão de cuidados paliativos, na verdade, aumentou as receitas um pouco - subiu 1,9% para $418,8 milhões. Mas a Roto-Rooter, o setor de encanamento, foi mais afetada, com uma queda de 3,7% para $220,6 milhões. Encanamento residencial caiu 3,1%, enquanto o comercial teve um aumento quase insignificante de 1,6%.

As margens são o que realmente me preocupa. A margem bruta encolheu 181 pontos base e a margem operacional caiu 202 pontos base para 18,3%. Isso representa uma compressão significativa. Eles também estão consumindo caixa - terminaram o trimestre com $74,5 milhões em caixa, contra $178,4 milhões no final de 2024. No entanto, gastaram $174,6 milhões em recompra de ações.

A gestão está tentando soar otimista sobre 2026 ser um ano de virada, especialmente para a VITAS, lidando com questões de limite do Medicare, mas o mercado claramente não foi convencido. A CHE está atualmente com classificação de Manter. Pode valer a pena acompanhar se eles realmente conseguirem executar essa narrativa de reversão.