Tenho comparado dois ETFs de títulos de curto prazo recentemente e percebi algo interessante sobre como os impostos podem inverter completamente qual deles realmente traz mais retorno para você.

Então, há o ETF VanEck Short Muni (SMB) e o ETF iShares Core de Títulos em USD de 1 a 5 anos (ISTB). No papel, o ISTB parece melhor — oferece um rendimento de 4,1% contra 2,6% do SMB, e teve retornos de 5,6% no último ano, comparado aos 4,2% do SMB. Mas aqui está o detalhe: a renda do ISTB é tributada como renda regular, enquanto a renda dos títulos municipais do SMB é totalmente isenta de impostos a nível federal.

Os números contam a história. O ISTB tem US$ 4,8 bilhões em ativos distribuídos por quase 7.000 títulos — principalmente títulos do Tesouro dos EUA e corporativos de grau de investimento. O SMB é menor, com US$ 302,6 milhões, mas focado exclusivamente em títulos municipais isentos de impostos de estados e cidades. Ambos têm taxas baixas (ISTB com 0,06%, SMB com 0,07%), mas a composição da carteira é totalmente diferente.

Para alguém em uma faixa de imposto alta, com uma conta tributável, o rendimento mais baixo do SMB pode, na verdade, proporcionar um retorno líquido melhor do que o rendimento nominal mais alto do ISTB. A economia com impostos pode ser significativa. Mas, se você estiver em uma faixa de imposto menor ou colocando isso em uma IRA, onde os impostos não importam, a diversificação e o rendimento mais alto do ISTB fazem mais sentido.

É uma daquelas situações em que a escolha óbvia depende totalmente da sua situação fiscal pessoal. Eu recomendaria fazer as contas com sua própria faixa antes de decidir.