Acabei de olhar para o espaço de semicondutores e há algo bastante óbvio acontecendo agora que a maioria das pessoas provavelmente deveria estar prestando atenção.

A construção de infraestrutura de IA está se tornando absolutamente enorme. Estamos falando de cinco grandes empresas gastando 700 bilhões de dólares em data centers de IA só neste ano. Isso não é um número pequeno. E se você acredita em alguns dos maiores prognosticadores por aí, esse gasto pode atingir 1,4 trilhão de dólares até 2030. Quando você vê números assim, começa a se perguntar onde o dinheiro realmente flui.

Aqui está o ponto, no entanto - não é apenas sobre as empresas construindo os data centers. Os verdadeiros vencedores são aqueles que fabricam os chips e componentes que alimentam tudo isso. Tenho investigado quatro ações de semicondutores que parecem apostas bastante diretas nessa tendência, e honestamente, são posições quase óbvias se você acredita que a infraestrutura de IA veio para ficar.

Primeiro, temos a Nvidia. Quero dizer, essa já é quase óbvia neste ponto. Eles têm aproximadamente 90% do mercado de GPUs - os chips que realmente executam cargas de trabalho de IA. Eles são o player dominante aqui, e quando os gastos estão crescendo tão rápido, eles vão capturar a maior parte do potencial de valorização. O que é interessante é a plataforma de software CUDA deles. A maior parte do código fundamental de IA foi escrito em CUDA, o que lhes dá uma vantagem competitiva séria, especialmente na parte de treinamento. Isso não vai desaparecer tão cedo.

Mas aqui é onde fica interessante - a Broadcom está começando a desafiar esse domínio de forma significativa. Eles estão ajudando empresas a construir chips de IA personalizados, esses ASICs que são hardwired para tarefas específicas. Eles não têm a flexibilidade dos GPUs, claro, mas são muito mais eficientes e econômicos. A Broadcom ajudou a Alphabet a desenvolver seus TPUs, e agora eles estão vendo hyperscalers cada vez mais recorrendo a eles para construir silício personalizado. À medida que os ASICs começam a ganhar mais participação de mercado, a Broadcom pode ver um crescimento explosivo. O negócio de redes deles também está funcionando a todo vapor agora.

Agora, a Micron está sentada em algo que não recebe atenção suficiente - memória de alta largura de banda, ou HBM. Para esses chips de IA realmente operarem em níveis máximos, eles precisam ser combinados com HBM, que é basicamente DRAM especializado. Aqui está o problema de fornecimento: HBM requer três vezes a capacidade de wafer do DRAM comum. Então, enquanto a demanda por HBM está explodindo, há uma escassez mais ampla de DRAM acontecendo ao mesmo tempo. A Micron é uma das apenas três grandes fabricantes de DRAM no mundo, e eles estão vendo crescimento de receita e expansão de margem que são bastante impressionantes. O desequilíbrio entre oferta e demanda deve favorecer eles por anos. Essa é uma aposta óbvia na questão da escassez de suprimentos.

Depois, temos a TSMC - Taiwan Semiconductor Manufacturing. Esses caras basicamente têm um monopólio na fabricação de chips de lógica avançada. Seja GPUs ou ASICs, a TSMC os fabrica. A parte maravilhosa é que não importa qual tecnologia vença - eles estão ganhando de qualquer jeito. Além disso, a posição de mercado deles lhes deu um poder de precificação sério. Há relatos de que eles já informaram aos clientes sobre aumentos de preços nos próximos quatro anos. Mais volume, preços mais altos, mais capacidade entrando em operação - essa é uma fórmula bastante direta para crescimento contínuo neste ciclo.

O que acho convincente em todas essas quatro empresas é como elas estão posicionadas de forma diferente, mas todas se beneficiam da mesma mega-tendência. A Nvidia captura o domínio de GPUs, a Broadcom vence à medida que os ASICs escalam, a Micron se beneficia da escassez de memória, e a TSMC vence na fabricação. É como diferentes ângulos sobre a mesma operação.

A onda de gastos em infraestrutura de IA é real, e honestamente, olhar para a exposição a semicondutores agora parece uma aposta óbvia para quem acha que essa tendência continua. Essas quatro empresas têm uma visibilidade bastante clara dessa demanda, e suas posições competitivas parecem sólidas. Vale a pena ficar de olho se você estiver construindo exposição nesse espaço.