Acabei de acompanhar os resultados do ano completo da Keros e, honestamente, a virada é bastante impressionante. Estamos falando de passar de uma perda líquida de 187,4 milhões de dólares em 2024 para um lucro líquido de 87 milhões em 2025. Esse tipo de variação geralmente indica que algo significativo aconteceu na empresa.

Observando os números, o aumento da receita para 244,1 milhões de dólares foi impulsionado principalmente pelo acordo de licenciamento com a Takeda, o que faz sentido - esse tipo de parceria pode transformar a trajetória de uma biotech em estágio clínico. Mas o que realmente importa para investidores de longo prazo é o que está acontecendo no pipeline.

A Keros tem duas principais apostas no momento. Há o Rinvatercept, que visa condições de desgaste muscular como distrofia muscular de Duchenne e ELA. Eles realizaram uma fase 1 em voluntários saudáveis e o perfil de segurança pareceu sólido. A empresa está avançando para a fase 2 para DMD no segundo trimestre deste ano, e planejam envolver reguladores na dosagem para ELA ainda em 2026. Essa é uma linha do tempo bastante agressiva para uma aposta em doenças musculares.

Depois, há o Elritercept para distúrbios sanguíneos - especificamente anemia e contagem baixa de plaquetas em pacientes com síndrome mielodisplásica e mielofibrose. Este é interessante porque a Takeda assumiu os custos de desenvolvimento, por isso vimos esse aumento na receita. Isso sinaliza confiança de um grande parceiro farmacêutico, o que vale a pena acompanhar.

Em termos de caixa, a Keros terminou o ano com 287,4 milhões de dólares, o que deve sustentá-los até o primeiro semestre de 2028. Isso dá uma margem suficiente para obter dados clínicos relevantes de ambos os programas. A ação tem sido volátil - negociando entre 9,12 e 22,55 dólares ao longo do último ano - mas se algum desses ativos do pipeline mostrar dados convincentes na fase 2, essa narrativa pode mudar bastante rápido.

As mudanças no conselho e na liderança que anunciaram (novo diretor Charles Newton e Esther Cho como Diretora Jurídica) sugerem que estão se preparando para a próxima fase de crescimento. Vale ficar de olho se você gosta de biotech em estágio clínico com pipelines focados.