Há algo que vale a pena prestar atenção aqui. A plataforma de IA da Palantir é realmente impressionante - Forrester e Morgan Stanley a classificam como líder em decisão de IA empresarial, e os resultados financeiros comprovam isso. A receita aumentou 70% no ano passado, as margens atingiram 57%, e sua pontuação de Regra dos 40 está em um nível sem precedentes de 127%. O número de clientes aumentou 34% para 954, o gasto médio por cliente subiu 139%. No papel, isso parece uma empresa funcionando em alta performance.

Mas aqui está o que tem me incomodado: a avaliação está absolutamente fora de controle. A Palantir negocia a 74 vezes o faturamento - tornando-se a ação mais cara do S&P 500 por uma margem enorme. A segunda mais cara é a AppLovin, com 30x o faturamento. Isso nem chega perto. Mesmo após uma queda de 37% dos picos, a empresa poderia perder mais da metade do seu valor e ainda assim manter o título.

O que torna isso ainda mais interessante é o que o CEO Alex Karp tem feito silenciosamente. Enquanto ele tem criticado publicamente os vendedores a descoberto como manipuladores de mercado - especialmente quando figuras como Michael Burry, que ficou famoso por apostar contra o mercado imobiliário antes de 2008, revelou uma posição vendida substancial no terceiro trimestre de 2025 - Karp tem vendido ações. Nos últimos três anos, ele vendeu US$ 2,2 bilhões em ações da Palantir. Isso é muita convicção na direção oposta à sua postura pública.

Ele ainda possui 6,4 milhões de ações Classe A, avaliadas em cerca de US$ 832 milhões em novembro de 2025, então ele dificilmente está saindo completamente. Mas quando um insider desse calibre está vendendo sistematicamente tanto, isso envia um sinal. A liderança e execução de IA da empresa são reais. Os resultados financeiros são realmente fortes. Mas, com essa avaliação, até grandes empresas têm perfis de risco-retorno que se inclinam para o lado errado. Às vezes, a jogada mais inteligente é realizar lucros quando insiders estão fazendo o mesmo.