Acabei de saber de uma saída bastante difícil da Pier Capital em ações da Ardent Health. Eles liquidaram toda a sua posição no último trimestre, aproximadamente 580 mil ações por cerca de 7,7 milhões de dólares. O que é interessante é o momento aqui. O fundo tinha a Ardent como 1,2% de seu AUM antes, mas claramente algo mudou. Olhando para o quadro mais amplo, a Ardent tem sido duramente atingida - caiu 43% no último ano, enquanto o S&P 500 subiu 14%. As ações estavam sendo negociadas por volta de $8,59 no início de fevereiro. Então, o que assustou eles? O terceiro trimestre na verdade parecia decente à primeira vista - admissões aumentaram 5,8%, a receita subiu quase 9% ano a ano. Mas então a gestão reduziu a orientação de EBITDA ajustado para $530-555 milhões, citando negativas de pagadores e inflação de custos. Esse tipo de coisa derruba a confiança rapidamente. O prejuízo líquido de $23 milhões naquele trimestre provavelmente também não ajudou. Você consegue entender por que um fundo gostaria de sair de algo tão complexo. Operadores de saúde como a Ardent lidam com dores de cabeça regulatórias, custos de mão de obra e pressão de reembolso que podem apertar as margens bastante. Não é exatamente o negócio mais limpo de possuir quando as coisas ficam mais difíceis. Suas principais posições restantes tendem mais para setores industriais e financeiros, o que diz algo sobre o apetite ao risco deles atualmente.