Acabei de perceber que os contratos futuros de cacau estão sendo bastante pressionados ultimamente. O contrato de março de Nova York caiu cerca de 4% hoje e o de Londres caiu mais de 6%, ambos atingindo mínimas de vários anos. Todo o mercado de cacau parece estar preso nessa espiral de queda no momento.

O que é interessante é que os compradores basicamente estão ignorando os preços oficiais que saem da Costa do Marfim e Gana. Gana já reduziu o que paga aos agricultores em quase 30% para a próxima temporada, e há rumores de que a Costa do Marfim possa fazer o mesmo. Esses dois países produzem mais da metade do cacau mundial, então isso mostra a pressão sobre os preços.

O lado da oferta parece bastante inflado, para ser honesto. As previsões indicam superávits de 287.000 toneladas nesta temporada e mais 267.000 toneladas no próximo ano. Além disso, os estoques de cacau na ICE atingiram um máximo de 4 meses, quase 2 milhões de sacos. Enquanto isso, a demanda está fraca em todos os setores - os fabricantes de chocolate estão relatando queda no volume, porque os consumidores estão resistindo aos altos preços do chocolate. A Barry Callebaut, maior produtora de chocolate em volume, viu as vendas da divisão de cacau caírem 22% no último trimestre.

Relatórios de moagem da Europa, Ásia e América do Norte também indicam uma demanda mais fraca. As moagens de cacau na Europa caíram 8,3% ano a ano no último trimestre, o que foi muito pior do que o esperado. Até mesmo as condições de cultivo na África Ocidental estão jogando contra os preços do cacau - os agricultores estão relatando vagens maiores e mais saudáveis, e a contagem de vagens está 7% acima da média de cinco anos.

A Nigéria também está exportando mais cacau, o que aumenta a pressão sobre a oferta. Mas há uma luz no fim do túnel - a produção de cacau na Nigéria deve cair 11% na próxima temporada. Ainda assim, com toda essa oferta e demanda fraca, é difícil imaginar o cacau se valorizando em breve.