Acabei de assistir os mercados fazerem aquele clássico pivô de risco após o choque inicial com o Irã. Na verdade, uma coisa bem didática - as ações caíram forte na abertura quando os EUA e Israel lançaram esses ataques conjuntos, mas depois os compradores de queda entraram forte e vimos uma recuperação sólida até o meio do pregão.

Os números contam uma história interessante. O S&P 500 quase neutro, com +0,07%, mas o Nasdaq 100 na verdade se recuperou bem, com +0,44%, enquanto o Dow ficou para trás com -0,06%. A ação real foi na rotação de setores - ações de defesa arrasaram (Northrop Grumman, RTX subindo mais de 4%), e os produtores de energia ficaram parabólicos, com o petróleo atingindo uma máxima de 8 meses.

O petróleo WTI disparou mais de +6% hoje, pois o tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz praticamente parou após o Irã atacar três petroleiros. Isso é um negócio enorme porque aquele estreito responde por cerca de um quinto do fornecimento global de petróleo. Goldman Sachs está precificando um prêmio de risco de $18/barril se o estreito permanecer bloqueado por seis semanas. O Irã produz apenas 3,3 milhões de barris por dia, mas a localização geopolítica o torna estrategicamente crítico.

O que é interessante é que a recuperação nos mercados de títulos inicialmente aconteceu por demanda por refúgio seguro, mas depois virou forte na direção oposta. O rendimento de 10 anos saltou +10,5 pontos base para 4,04% à medida que preocupações com a inflação foram alimentadas pelos preços do petróleo. O índice de preços pagos do ISM na verdade disparou para 70,5 - uma máxima de 3,5 anos - o que sinaliza pressões de preços realmente persistentes à frente.

Os dados de manufatura vieram mais fortes do que o esperado, porém. O índice de manufatura do ISM atingiu 52,4 contra expectativas de 51,5, o que definitivamente ajudou a estabilizar o sentimento durante essa fase de recuperação. Foi isso que desencadeou o pivô do meio do dia.

Fabricantes de chips e ações de infraestrutura de IA foram destruídos hoje - Seagate caiu mais de 5%, AMD e ARM caíram mais de 3%. As companhias aéreas também sofreram forte impacto com o petróleo em alta, o que reduz as margens. Mas se você tem ações expostas a cripto, provavelmente viu alguns ganhos legais. O Bitcoin subiu cerca de 6% no dia, e ações como MARA e MSTR lideram a recuperação no Nasdaq 100.

A narrativa de recuperação realmente depende de se essa situação do Irã se estabilizar. Temos uma semana cheia pela frente com dados de emprego do ADP, ISM de serviços, o encerramento da temporada de lucros, e depois o grande relatório de empregos na sexta-feira. Os mercados atualmente precificam praticamente zero chance de corte de juros na reunião de março, então o Fed provavelmente fica parado.

Uma coisa que vale a pena acompanhar - as ações relacionadas a cripto se recuperaram bem hoje, com o Bitcoin subindo. Se você acompanha isso na Gate, a volatilidade de eventos geopolíticos como esse é exatamente o motivo pelo qual a diversificação entre diferentes classes de ativos é importante.