Tenho acompanhado de perto o setor de gás natural, e algo interessante está acontecendo que a maioria das pessoas não está comentando. Estamos no meio do inverno, certo? Normalmente isso significa que os preços sobem e todo mundo corre atrás de suprimentos. Mas esse ciclo parece diferente – previsões de clima ameno, tanques de armazenamento mais cheios do que o habitual, e mudanças geopolíticas realmente mantiveram os preços sob pressão. Parece contraintuitivo, mas a equipe de energia do Bank of America acabou de divulgar uma nota dizendo que este é realmente o momento de olhar para ações de gás de qualidade. A tese deles? A demanda por centros de dados está explodindo. Essas operações precisam de enormes quantidades de energia, e isso está criando uma mudança estrutural nos fundamentos do gás natural que pode transformar o mercado.

Então, quais nomes eles estão analisando? O primeiro é a EQT Corporation. Isso não é uma jogada de pequena capitalização – a EQT é literalmente a maior produtora de gás natural operando nos EUA. Eles têm raízes profundas na Appalachia, controlando grandes posições nas formações de xisto Marcellus e Utica na Pensilvânia, Virgínia Ocidental e Ohio. O que chamou minha atenção foi a recente movimentação deles: encerraram a aquisição da Equitrans Midstream e já estão obtendo US$ 425 milhões em sinergias ao conectar mais de 4.000 locais de perfuração à rede de transporte intermediário. Esse é o tipo de alavancagem operacional que se acumula com o tempo. Além de produção de gás, eles também estão apostando em hidrogênio limpo através do projeto ARCH2 – receberam US$ 30 milhões de financiamento do Departamento de Energia, com potencial para mais US$ 925 milhões no futuro. Os números do terceiro trimestre mostraram US$ 1,28 bilhão em receita, aumento de 8,5% ano a ano, e eles realmente superaram as expectativas de lucro. O analista do BofA, Kalei Akamine, está otimista, apontando que a expansão das exportações de GNL pode aumentar em 16% a demanda doméstica e ligar os fundamentos dos EUA aos mercados globais. Seu cenário base é US$ 3,75 na ação, sugerindo que o setor de ações de gás pode ver uma valorização significativa à medida que isso se desenrola.

O outro nome na lista deles é a Antero Resources. Assim como a EQT, a Antero opera nas mesmas formações de xisto na Appalachia, mas construiu algo bastante único – mais de 500.000 acres líquidos com mais de 1.600 locais de perfuração não desenvolvidos esperando para serem explorados. Isso é basicamente um inventário de perfuração para 30 anos, o que é enorme para planejamento de longo prazo. Eles são um dos maiores fornecedores do setor de exportação de GNL nos EUA, e mesmo em um ambiente de demanda mais fraco, estão gerando mais de US$ 978 milhões em receita trimestral. Akamine vê a Antero como uma história de transição: atualmente com alta alavancagem, mas posicionada para atingir o status de caixa líquido até 2027, o que pode desencadear seu primeiro dividendo. Ele está modelando uma geração de fluxo de caixa anual de US$ 1,3 a 1,4 bilhão durante toda a vida útil do inventário de perfuração. Esse é o tipo de visibilidade que permite dormir tranquilo como investidor.

O que é atraente em ambas essas ações de gás é que elas não estão apenas acompanhando ciclos de commodities – estão posicionadas para uma mudança estrutural na demanda. Os centros de dados não vão desaparecer, as exportações de GNL continuam crescendo, e a infraestrutura para suportar isso finalmente está entrando em operação. Se você está olhando para o setor de energia agora, esses dois parecem exatamente onde o dinheiro está fluindo. Vale a pena dar uma olhada mais aprofundada se você tem exposição ao setor ou está pensando em montar uma.