Fantasy Encerramento das anotações: Dois anos e meio de tentativa e erro em SocialFi, o que aprendemos?

Escrito por: kipit

Traduzido por: Luffy, Foresight News

TL;DR

Todos os investidores da rodada de anjo e de sementes receberão o reembolso completo do principal e juros, o capital investido será devolvido integralmente pelo mesmo caminho;

Fantasy, ao longo de dois anos e meio, operou de forma autossuficiente, dependendo exclusivamente de suas receitas, tendo retornado aproximadamente 20 milhões de dólares à comunidade;

Durante esses dois anos e meio, a lição mais importante que aprendemos é: se um produto prioriza inicialmente o benefício econômico acima de tudo, ele atrairá principalmente especuladores, e não usuários. Essa lógica não se aplica apenas a jogos de cartas na blockchain, mas também é a causa fundamental de dificuldades na maioria dos tokens sociais e projetos de tokens iniciais.

A decisão de encerrar o Fantasy não foi tomada de forma impulsiva. Passamos meses analisando todas as possibilidades, conversando com pessoas de confiança, discutindo seriamente uma possível transformação, até que chegamos a um consenso: não tínhamos mais fé suficiente para continuar. Portanto, optamos por encerrar de forma responsável, deixando tudo com dignidade.

Este artigo é uma análise retrospectiva: o que construímos, por que fracassamos, e quais novas percepções adquirimos sobre produtos sociais, criptomoedas e tokens nesse processo. Não somos a primeira equipe a experimentar esse setor, e certamente não seremos os últimos. Se essas experiências puderem ajudar futuros pioneiros a evitar os mesmos erros, essa jornada de empreendedorismo terá valido a pena.

O que construímos

Ao longo de dois anos e meio, o Fantasy sempre se sustentou por suas próprias receitas. Embora o projeto tenha recebido um investimento de 5,6 milhões de dólares liderado pela Dragonfly, toda a operação do time nunca utilizou fundos de investidores externos. Poucos projetos no setor de criptomoedas conseguem alcançar isso, e nos orgulhamos muito disso.

Os principais dados de retorno do projeto são claros:

Distribuição de 2665 ETH (aproximadamente 8 milhões de dólares) para jogadores comuns

Distribuição de 1078 ETH (aproximadamente 3,2 milhões de dólares) para influenciadores e criadores de conteúdo de destaque

Com base no ecossistema Blast, total de aproximadamente 12,2 milhões de dólares em incentivos ecológicos distribuídos a todos os jogadores e influenciadores

Após somar os incentivos do Blast, 86% dos jogadores tiveram lucro final

De modo geral, o valor que o Fantasy devolveu à comunidade foi muito superior ao que obteve dela, sendo esse o maior patrimônio do projeto.

Criamos um produto de alta disseminação e forte engajamento na área de jogos sociais na blockchain. Introduzimos mecanismos inovadores como: pontuação de influência na mentalidade do setor, mercado de previsão de mapas sociais, modo de jogo leve e gratuito, entre outros.

Mantivemos um ritmo de rápida iteração e lançamento eficiente de produtos. Mesmo assim, não conseguimos romper a barreira de crescimento.

Razões principais do fracasso do Fantasy

A única razão do nosso fracasso é: tentamos colocar criptomoedas sobre uma base que originalmente não foi construída para elas.

Jogos de cartas colecionáveis possuem uma lógica de negócio madura, com IPs globais como Magic, Pokémon e Yu-Gi-Oh! que permanecem populares e duradouros. Os jogadores adoram colecionar, trocar e batalhar com cartas, e o público é vasto.

Porém, todos os jogos de cartas na blockchain acabam fracassando, de TopShot e Sorare até nós agora, isso não é por acaso, mas por uma falha estrutural do setor.

A lógica central dos jogos de cartas tradicionais é: primeiro, fazer o jogo em si; depois, criar produtos relacionados. Os jogadores compram cartas para se divertir nas batalhas, e a valorização financeira das cartas surge naturalmente após o amadurecimento do gameplay e o fortalecimento da comunidade, não sendo o objetivo principal de entrada.

Já na blockchain, essa lógica foi completamente invertida: as cartas viraram ativos financeiros especulativos, e a diversão do jogo passou a ser secundária. O que atrai não são jogadores apaixonados pelo gameplay, mas grupos de especuladores tentando lucrar com a valorização das cartas, com demandas totalmente distintas.

Se um projeto nasce já completamente financeiro, todas as decisões operacionais subsequentes ficam limitadas: não há liberdade para otimizar o gameplay, qualquer ajuste nas regras pode afetar o preço das cartas; relutar em lançar novos modos de jogo para evitar redistribuição de interesses na comunidade. No final, a equipe deixa de focar na melhoria do conteúdo do jogo e passa a atuar como gestora de um mercado financeiro, o que é o núcleo do problema do setor.

Percebemos esse problema há tempo e tentamos soluções. Lançamos modos de arena para reduzir a barreira de entrada de ativos, criamos canais de fluxo de tráfego leves, abrimos o acesso gratuito ao jogo, até eliminamos o sistema de NFTs, e transformamos completamente o foco para um mercado de previsão social. Cada ajuste buscava retornar ao princípio de “jogo como base”, mas não conseguimos reverter a tendência de declínio.

A crise do ecossistema Blast agravou ainda mais a situação. Na época, a popularidade do Blast estava em alta, com muitos usuários entrando no Fantasy apenas para tentar obter os enormes airdrops de ecossistema. No primeiro mês de lançamento na mainnet, a receita atingiu o pico histórico, respondendo por 70% de toda a receita do ciclo de vida do projeto.

Esse pico inicial levou a uma queda rápida na operação subsequente. A equipe deixou de planejar crescimento a longo prazo e passou a reagir apenas à diminuição de tráfego e interesse.

A transformação financeira mudou completamente o perfil dos usuários

Esse problema é comum na indústria de criptomoedas. No início, tokens sociais foram criados para fortalecer a conexão entre criadores e fãs. Hoje, quase todas as tentativas nesse sentido fracassaram, por uma razão comum: fãs realmente seguem criadores por apreciarem suas obras, ideias e comunidades, não por especulação.

Quando se introduz a variação de preço de tokens entre os fãs e o conteúdo que admiram, a conexão emocional se distorce. Os participantes mais ativos na comunidade deixam de ser fãs fiéis e passam a ser traders de curto prazo.

Esse não é um detalhe pequeno, mas o núcleo do problema que limita o desenvolvimento do setor.

A indústria de criptomoedas é boa em criar incentivos e consolidar consenso entre os participantes. Mas há um equívoco comum: simplesmente sobrepor atributos financeiros a produtos tradicionais de internet, jogos ou comunidades, para tentar uma evolução de modelo.

Na verdade, essa estratégia só muda a essência do produto, muitas vezes enfraquecendo seu valor central original.

Tentar replicar produtos tradicionais de internet com atributos financeiros na blockchain é inviável. A função financeira sempre foi um complemento, que reconfigura a estrutura do público e suas motivações de entrada.

Reflexões profundas sobre tokens de setor

Essa lógica vale não só para produtos finais, mas também para as próprias startups de criptomoedas.

Nosso time nunca lançou um token nativo do projeto, mesmo tendo considerado várias vezes. A razão é simples: antes de alcançar marcos de desenvolvimento substanciais, emitir tokens é uma atitude irresponsável. No mercado, 95% dos tokens que entram em circulação tendem a desvalorizar, e mesmo assim, muitos continuam emitindo para “colher os lucros”. Nós resistimos firmemente a essa prática.

Ao analisar os projetos de tokens lançados na atual fase do setor, percebo que a maioria possui mecanismos de emissão com falhas graves.

Emitir tokens sem um produto consolidado ou demanda de mercado está errado. Antes, achávamos que a regulação financeira era excessivamente rígida; agora, entendemos que ela existe para proteger investidores comuns, evitando que startups sem potencial de comercialização se aventurem. A indústria de criptomoedas, ao pular essa camada de controle, paga um preço alto.

Lançar tokens antes de validar a aderência do produto ao mercado é prejudicial: além de não trazer benefícios, prejudica o projeto. Após a emissão, a atenção da equipe se volta para a variação do preço do token, e os usuários só se preocupam com a oscilação do mercado, deixando de focar no desenvolvimento do produto. O projeto entra em estagnação.

Mesmo projetos sólidos, com receita real e crescimento estável, como o Across Protocol, reconhecem publicamente que os efeitos negativos da emissão de tokens superam seus benefícios. Essa é uma lição importante para toda a indústria.

Projetos de tokens bem-sucedidos nesta fase são exceções, não a regra: Hyperliquid, Pump, Jupiter, por exemplo, construíram primeiro uma estrutura de negócios madura, geraram receita estável, usaram lucros para recomprar tokens e fortalecer o projeto, e só então emitiram tokens, com bases sólidas.

O setor de infraestrutura descentralizada (DePIN) é uma das poucas exceções estruturais, mas muitos projetos DePIN lançados no início tiveram avaliações infladas, e hoje não conseguem se sustentar no mercado atual. Ainda não há um caso de sucesso de longo prazo reconhecido no setor.

Assim como nos jogos de cartas financeiros, lançar tokens cedo demais leva a ciclos viciosos. A alta expectativa de mercado vinculada ao token limita a flexibilidade de startups experimentarem e explorarem caminhos de crescimento corretos.

Reembolso total aos investidores

Todos os investidores das rodadas de anjo e sementes do Fantasy receberão 100% do valor investido de volta, integralmente e pelo mesmo caminho.

Nosso respaldo para isso vem do fato de que toda a operação do projeto foi autossuficiente, sem uso de fundos externos. Quando os investidores aportaram, acreditavam que o projeto poderia se tornar uma empresa de bilhão de dólares; agora, como não acreditamos mais nisso, não temos motivos para usar esses recursos em uma transformação incerta.

Valorizamos demais a confiança dos investidores e não a desperdiçaremos em tentativas que nem nós mesmos acreditamos.

Aos criadores da plataforma

Agradecemos de coração! Quando o modelo de negócio ainda não tinha sido validado, vocês confiaram e entraram na plataforma para construir conosco, recebendo mais de 3,2 milhões de dólares de retorno. Esperamos que essa recompensa seja uma justa resposta à confiança depositada inicialmente.

Aos membros da comunidade

Foi cada um de vocês que fez o Fantasy existir. Todos os resultados brilhantes citados acima só foram possíveis graças ao apoio de vocês. Tentamos criar uma das experiências mais divertidas na área de jogos sociais na blockchain, e conseguimos por um tempo. Agradecemos pela companhia diária, por montar decks, participar de competições.

Infelizmente, não conseguimos alcançar as expectativas de todos. Entendemos a decepção e o pesar de cada um, e aceitamos essa realidade com serenidade.

Se alguém ainda acredita que há uma ideia de negócio bilionária por trás do Fantasy, pode tentar. O setor está aberto a novas oportunidades, e estamos dispostos a compartilhar sem reservas toda nossa experiência prática e lições aprendidas.

Enfrentamos muitas barreiras difíceis de superar na indústria, mas quem vier depois não precisa repetir nossos erros. Talvez seja hora de repensar a estratégia, evitar os caminhos que trilhamos, e criar produtos melhores do que os nossos.

Escrever esta análise retrospectiva não é um adeus formal, mas um guia prático para futuros empreendedores.

Hoje, os jogos de cartas na blockchain têm limites naturais de crescimento; produtos sociais com forte foco financeiro só atraem especuladores, dificultando a formação de uma base de fãs fiéis; lançar tokens antes de validar a necessidade real do produto só atrasa o desenvolvimento.

Esses problemas não são exclusivos do nosso projeto, mas representam dificuldades comuns a toda a indústria de criptomoedas. Não são insolúveis, apenas não devem ser resolvidos simplesmente copiando modelos antigos.

Não somos os primeiros a tentar, e certamente não seremos os últimos. A maior virtude do setor de criptomoedas é a coragem de explorar, errar e aprender. Cada tentativa tem seu valor único.

Por fim, agradecemos novamente a todos que confiaram e apoiaram nossa jornada.