Acabei de olhar para o dólar australiano contra o iene e algo bastante selvagem está acontecendo aqui. AUD/JPY atingiu níveis que não víamos desde 1990, em março, e honestamente esse tipo de movimento não acontece por acaso. Há fatores estruturais reais impulsionando isso.

Então, aqui está o que realmente está acontecendo. O RBA acabou de aumentar as taxas duas vezes este ano e levou as taxas para 4,10%, o mais alto desde 2012. Os mercados estão precificando mais um aumento para maio. Enquanto isso, o BOJ está em 0,75% e se move a passo de tartaruga, mesmo estando supostamente em modo de aperto. Essa diferença de rendimento está atualmente em cerca de 335 pontos base. Para os traders de carry, isso é basicamente toda a operação.

Mas aqui é onde fica interessante. A Austrália é um exportador líquido de energia, certo? Então, quando o petróleo está em alta por causa das tensões no Oriente Médio, a Austrália na verdade está ganhando dinheiro com isso, enquanto o Japão está sangrando com os custos de importação. Isso inverte a dinâmica usual de refúgio seguro. O iene deveria estar se valorizando em meio ao conflito, mas não está, porque o Japão importa 90% de sua energia. A mesma crise que normalmente envia dinheiro para o iene na verdade está prejudicando a economia do Japão. Essa é a reviravolta que ninguém viu vindo.

O par chegou até 113,95 no início de março, mas depois recuou forte quando o sentimento de risco mudou. Agora estamos entre 110 e 112, em meados de maio. A configuração técnica mostra que ainda estamos acima da média de 50 dias, mas o RSI está ficando estendido. O nível chave para observar é 110. É onde a tendência de alta de agosto de 2025 se romperia se caíssemos abaixo. Abaixo disso, você está olhando para 107 a 108.

Três coisas importam para o resto do ano. Primeiro é a diferença de taxas. Cada ponto base conta. Se o RBA continuar aumentando as taxas e o BOJ permanecer paciente, essa diferença se amplia e apoia o aussie yen. Segundo é o petróleo. Qualquer coisa acima de 100 ajuda a Austrália e prejudica o Japão. Se cair de volta abaixo de 90, toda a dinâmica se inverte. Terceiro é a China. A Austrália envia a maior parte de suas commodities para lá, então, se a demanda chinesa enfraquecer, o AUD sofre forte impacto.

O cenário um é de alta. Tensões geopolíticas se suavizam, o petróleo recua, o apetite ao risco volta, o carry trade recupera força. Você veria uma quebra acima de 113,95, mirando na zona de 115 a 117. O cenário dois é o de reversão. O conflito escala, o BOJ acelera o aperto, o carry trade implode. O par quebra 110 e testa novamente 107 a 108. O cenário três é o mais provável a curto prazo, honestamente. A incerteza permanece contida, o petróleo oscila entre 95 e 105, com consolidação entre 109 e 113. Isso é negociável se você for paciente.

A questão de negociar esse par é que as horas de mercado de forex 24/5 significam que você pode realmente posicionar-se ao redor dos anúncios do RBA e do BOJ. Esses são os verdadeiros movimentos de preço. Se você quer negociar o aussie yen, tem opções de ir long ou short dependendo de qual cenário você acha que vai se desenrolar. Basta observar os aspectos técnicos e não ficar excessivamente alavancado em uma reversão do cenário dois.