Recentemente revisei o desempenho do euro nos últimos 20 anos, e percebi que realmente passou por muitas tempestades. Desde a crise financeira de 2008 até a crise da dívida na Europa, e mais recentemente os impactos geopolíticos, cada evento reescreveu o destino do euro. Quero falar sobre por que as previsões de tendência do euro para 2022 e tópicos similares continuam tão populares, na verdade, porque essa moeda influencia os mercados globais.

Falando daquela onda de 2008, o euro frente ao dólar chegou a atingir 1,6038, uma máxima histórica, ninguém esperava que depois ele caísse tanto. A crise de hipotecas subprime nos EUA explodiu, o sistema bancário europeu entrou em crise imediatamente, e o aperto de crédito se espalhou rapidamente. Empresas e consumidores não conseguiam mais pegar dinheiro, a recessão econômica se seguiu, e uma grande quantidade de capital começou a retornar para os EUA. Apesar do afrouxamento monetário e das medidas de afrouxamento quantitativo do BCE, essas ações acabaram agravando a depreciação do euro. Depois, problemas de dívida na Grécia, Portugal e outros países vieram à tona, e a confiança na zona do euro despencou.

Em início de 2017, o euro finalmente se recuperou. Naquele momento, o euro já tinha caído mais de 35% desde o pico de 2008, podendo-se dizer que as notícias negativas estavam esgotadas. A crise da dívida na Europa foi basicamente resolvida, as políticas de estímulo do BCE começaram a fazer efeito, a taxa de desemprego na zona do euro caiu abaixo de 10%, o PMI da manufatura ultrapassou 55, e os dados econômicos melhoraram visivelmente. Além disso, as eleições na França e na Alemanha tiveram resultados positivos para o mercado, e as negociações do Brexit na fase inicial geraram expectativas otimistas, fazendo o capital começar a retornar aos ativos em euro. Em fevereiro de 2018, o euro chegou a 1,2556, atingindo uma máxima de vários anos.

Porém, o bom momento não durou. O Federal Reserve começou a subir juros, o índice do dólar se fortaleceu, e o crescimento econômico na zona do euro começou a desacelerar. A instabilidade política na Itália agravou ainda mais a situação. Depois, a história é conhecida: o euro caiu até atingir 0,9536 em setembro de 2022, uma mínima de 20 anos. Naquele período, a guerra entre Rússia e Ucrânia estourou, o sentimento de proteção aumentou, e a crise energética na Europa também pressionou bastante o euro, deixando-o bastante fragilizado.

Curiosamente, na segunda metade de 2022, a situação começou a se inverter. O BCE começou a subir juros, rompendo com oito anos de juros negativos, e a situação da guerra Rússia-Ucrânia não piorou mais, enquanto os preços de energia internacionais começaram a cair gradualmente. Esses fatores juntos fizeram o euro começar a se recuperar.

No início de 2025, o euro caiu novamente para cerca de 1,02, principalmente devido às perspectivas econômicas pouco otimistas na zona do euro, com a Alemanha encolhendo por dois anos consecutivos e a indústria manufatureira em crise. Ao mesmo tempo, o Fed manteve uma política de juros mais lenta, enquanto o BCE aumentava o ritmo de cortes, ampliando a diferença de juros e levando o capital a fluir para o dólar. Além disso, as ameaças tarifárias sob Trump aumentaram a pressão sobre a economia exportadora da zona do euro.

Porém, em janeiro de 2026, a situação virou novamente. O euro chegou a ultrapassar 1,20, atingindo uma máxima desde junho de 2021. Desta vez, não foi uma força do euro em si, mas uma fraqueza geral do dólar. Trump atacou frequentemente a independência do Fed, gerando preocupações sobre a política econômica dos EUA, e uma onda de sentimento de "vender os EUA" surgiu, levando o capital a sair. Além disso, o mercado já esperava que o Fed continuasse a cortar juros, enquanto o BCE poderia manter ou até mesmo manter uma postura mais conservadora, reduzindo a diferença de juros entre EUA e Europa, tornando os ativos em euro mais atraentes.

Para o futuro, as previsões de tendência do euro desde 2022 continuam relevantes, pois alguns fatores-chave permanecem. Primeiro, a divergência de políticas monetárias entre EUA e Europa é o fator mais direto. Segundo, os planos de estímulo fiscal na Alemanha, se bem-sucedidos, podem melhorar as perspectivas de crescimento na zona do euro, potencialmente elevando o euro frente ao dólar para a faixa de 1,20-1,25. Terceiro, os fatores geopolíticos e os preços de energia têm impacto duplo: se se acalmarem, favorecem o euro; se piorarem, aumentam o risco de inflação estagnada.

Honestamente, uma tendência de alta contínua do euro é difícil de prever. Mas, apoiado por esses fatores estruturais, um desempenho relativamente estável é possível. Se você deseja investir em euro, pode usar contas de câmbio em bancos, corretoras de câmbio, corretoras de valores ou bolsas de futuros, entre outros canais. Entre eles, as corretoras de câmbio geralmente têm menor barreira de capital, sendo mais adequadas para investidores de pequeno porte que querem experimentar.

Minha avaliação é que, enquanto a diferença de juros entre EUA e Europa continuar a diminuir, e os riscos energéticos se reduzirem, o potencial de recuperação do euro será mais evidente. Mas é importante acompanhar de perto o ritmo de cortes de juros do Fed, a implementação real dos estímulos fiscais na Alemanha e os movimentos políticos e geopolíticos. Qualquer mudança nesses fatores pode reescrever a história do euro.